פלסטו קרגל

פלסטו קרגל (פלסטו-קרגל) – שווי שוק 45 מ’. חברה ישראלית המתמחה בייצור ושיווק אריזות גמישות וקרטון גלי. החברה הוקמה בשנת 1954 ומאז ביססה את מעמדה כאחת המובילות בתחום האריזות בישראל.

תחומי הפעילות העיקריים של החברה:

1 – קרטון גלי – תכנון, ייצור ושיווק של לוחות ואריזות מקרטון גלי ללקוחות תעשייה, מזון, חקלאות והייטק. זה המגזר הגדול בקבוצה, בערך 59% מההכנסות ב־2024.
2 – אריזות גמישות – ייצור ושיווק של יריעות, שקים ופתרונות אריזה מפוליאתילן, בעיקר לשוק המקומי ובמידה קטנה גם לחו"ל. זה כ־41% מההכנסות ב־2024, אבל עם חולשה חריפה ברווחיות וירידת ערך מהותית. 

החברה משרתת מגוון רחב של לקוחות בתעשייה, חקלאות, מזון ומשקאות, הייטק ותעשיות ביטחוניות. בנוסף לפעילותה בישראל, פלסטו-קרגל מפעילה חברות בת בבריטניה, ספרד ומקסיקו, וכן נציגויות בשווייץ, ארה"ב, דרום אפריקה, קוסטה ריקה וארגנטינה.

אירועים בולטים

מרץ 2025 –דוח שנתי 2024. החברה מפרסמת את הדוח השנתי ל־2024. בדוח משתקפת שנה של צמיחה בהכנסות ביחס ל־2022-2023, אך עם הפסד נקי, המשך מינוף גבוה ומיקוד בפעילות הקרטון הגלי לאחר מכירת תחומי הפעילות האחרים. 
מרץ 2025 – בדוח השנתי ל־2024 החברה הציגה הכנסות של כ־705 מ' ש"ח, אבל גם הפסד שנתי של כ־86 מ' ש"ח, כולל ירידת ערך של כ־47 מ' ש"ח במגזר האריזות הגמישות.
אוגוסט 2025 – דוח החציון הראשון של 2025 הראה שהלחץ עדיין כאן, עם הכנסות של כ־256.4 מ' ש"ח והפסד למניה שלילי בחציון. כלומר, גם אחרי מימוש הנדל"ן והפחתת העיצום, השיפור התפעולי עוד לא באמת הגיע.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. גידול בהכנסות ל-516 מ', רווח תפעולי של 4 מ' ש"ח אך יחד עם הוצאות מימון כבדות מגיעים להפסד נקי של 25 מ' ש"ח.

סיכום וניתוח

פלסטו קרגל הפסדית וממונפת מאוד. לא מתאימה להשקעה עבורנו. לא עוברת.

פלסטו קרגל (פלסטו-קרגל) – שווי שוק 50 מ’. חברה ישראלית המתמחה בייצור ושיווק אריזות גמישות וקרטון גלי. החברה הוקמה בשנת 1954 ומאז ביססה את מעמדה כאחת המובילות בתחום האריזות בישראל.

תחומי הפעילות העיקריים של החברה:

• אריזות גמישות: החברה מייצרת יריעות חד-שכבתיות ורב-שכבתיות המבוססות על פוליאולפינים לשימושים תעשייתיים, כולל שקים ויריעות Heavy Duty לאריזת כימיקלים, דשנים וחומרי גלם מפלסטיק.
• קרטון גלי: חטיבת הקרטון של החברה מייצרת מגוון מוצרים המבוססים על קרטון גלי ונייר, הנחשבים לחומרי גלם ידידותיים לסביבה. החטיבה כוללת שלושה מפעלים:
  • קרגל: מפעל ותיק המתמחה בייצור קרטון גלי.
  • מיכלי טריפלקס: מתמחה בייצור אריזות עץ וקרטון.
  • מחלקת דפוס מקדים: מתמחה בדפוס מבוסס נייר לתעשיית הקרטון הגלי. 

החברה משרתת מגוון רחב של לקוחות בתעשייה, חקלאות, מזון ומשקאות, הייטק ותעשיות ביטחוניות. בנוסף לפעילותה בישראל, פלסטו-קרגל מפעילה חברות בת בבריטניה, ספרד ומקסיקו, וכן נציגויות בשווייץ, ארה"ב, דרום אפריקה, קוסטה ריקה וארגנטינה.

החברה במינוף גבוה ביחס לפעילות – כ-150 מ' ש"ח.  

באוקטובר מכרה את חלקה בחברת הבת שלה 'להבים' תמורת 75 מ' ש"ח, וצפויה לרשום בגין המכירה רווח של 25 מ'. 

שיפור ניכר בתוצאות בחציון השני, נראה שהחברה נהנית מהחרם הטורקי שמגביל את התחרות בתחום האריזות וכן מהקושי לייבא מהודו בשל מגבלות החות'ים. עם זאת, הפעילות יחסית גנרית והמינוף גבוה ומכביד. מחזורי מסחר נמוכים מאוד.  לא עוברת.

פלסטו קרגל – שווי שוק 25 מ’. עוסקת בייצור ושיווק לוחות ואריזות מקרטון גלי ואריזות גמישות מפוליאתילן.
הציגה ירידה של 35% בהכנסות בעיקר בעקבות מכירה בסוף 2022 של חברת הבת בשדרות שהייתה הפסדית ועדיין לאחר מכירת הפעילות ממשיכה להפסיד הרבה כסף:

עם הון חוזר שלילי של 90 מיליון ש"ח והפסד של 28 מיליון ש"ח בשנה. למרות הון עצמי של 177 מיליון ש"ח ומכפיל הון של 0.2 – לא עוברת.