גן שמואל

גן שמואל מזון –  שווי שוק 440 מ’. חברה ישראלית המתמחה בייצור ושיווק מוצרי פרי, במיוחד לתעשיית המשקאות הקלים והמיצים הטבעיים, וכן בייצור מוצרי עגבניות. החברה הוקמה בשנת 1993, אך שורשיה נעוצים במפעל לעיבוד פרי שהוקם בקיבוץ גן שמואל בשנת 1941. 

החברה מייצרת חומרי גלם לתעשיית המיצים והמשקאות בעולם, כולל רכזי פרי, תערובות ותרכיזים מיוחדים, ומוצרי עגבנייה. במקביל היא פועלת בתחום הקמעונאי בישראל ובעולם עם מיצים טבעיים מקוררים, נקטרים, משקאות קלים ורטבים תחת מותגים כמו פרימור, מותגים פרטיים ומוצרים לשוק המוסדי.

מגזרי פעילות לפי הדוחות

מגזר 1 – תעשייתי – ייצור ושיווק חומרי גלם לתעשיית המשקאות והמזון בארץ ובעיקר בחו"ל, בעיקר מוצרי פרי, תוצרי לוואי מהפרי ומוצרים שאינם פרי. בשנים האחרונות המגזר הזה מהווה בערך ארבע חמישיות מההכנסות ומהרווחיות התפעולית של הקבוצה והוא מנוע הצמיחה המרכזי שלה.

מגזר 2 – קמעונאי – ייצור, שיווק ומכירת מיצים טבעיים מקוררים, נקטרים, משקאות קלים, רטבים וממרחים לצרכן הקמעונאי ולשוק המוסדי, בעיקר בישראל אך גם ביצוא. המוצרים כוללים מותג בבעלות החברה, מותגים פרטיים לרשתות ושוק קייטרינג, והמגזר מהווה בערך חמישית מההכנסות עם רווחיות נמוכה יותר מהמגזר התעשייתי.

כ-80% מההכנסות מקורן במגזר התעשייתי. 

אירועים בולטים

ינואר 2024 – הקמת חברה משותפת בתאילנד לייצור ושיווק חומרי גלם לתעשיית המזון והמשקאות במזרח הרחוק, שבה לחברה החזקה מהותית, מהלך שמרחיב את הפריסה הגאוגרפית ופותח פוטנציאל צמיחה נוסף מחוץ לישראל במדינות שפחות נלהבות לקנות מישראל. 
מרץ 2025 – פרסום תמצית דוחות כספיים לתקופה ראשונה של 2025, שממשיכה את קו השיפור עם צמיחה נוספת במכירות המגזר התעשייתי ושיפור ברווחיות על רקע התייעלות ותרומה ראשונית של הפעילות החדשה בחו"ל.
נובמבר 2025 – דוח רבעון 3 2025, ירידה במכירות וירידה חדה ברווח מ-10 מ' בתקופה המקבילה ל-1.5 מ' ברבעון 3 2025.  
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. התוצאות נפגעו מירידת מחירי התפוזים וירידת שער הדולר ב-2025.

סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו

גן שמואל היא עסק יחסית פשוט להבנה, עם שני מגזרים ורקורד ארוך כחברה ציבורית, אך היא מושפעת מאוד משינויים במחירי סחורה חקלאית ומט"ח. 

התמחור הנוכחי משקף מכפיל רווח חד ספרתי ותשואת דיבידנד גבוהה, כך שעל הנייר יש תרחיש שבו שילוב של צמיחה מתונה במכירות, תרומה מהמפעל בתאילנד וצמצום תנודתיות במחירי הפרי יכול לתת תשואה נאה ואף הכפלה בשנים הקרובות, אך מנגד הרעה בתנאים שאינם בשליטת החברה יכולים אף להעבירה להפסד. לא עוברת. 

גן שמואל –  שווי שוק 500 מ’. חברה ישראלית המתמחה בייצור ושיווק מוצרי פרי, במיוחד לתעשיית המשקאות הקלים והמיצים הטבעיים, וכן בייצור מוצרי עגבניות. החברה הוקמה בשנת 1993, אך שורשיה נעוצים במפעל לעיבוד פרי שהוקם בקיבוץ גן שמואל בשנת 1941. 

תחומי פעילות עיקריים:

• התחום התעשייתי: ייצור חומרי גלם לתעשיית המשקאות הקלים, כולל רכזי פירות, מיצים טבעיים ומוצרי עגבניות.
• התחום הקמעונאי: שיווק ומכירת מיצים טבעיים ונקטרים תחת מותגים שונים בישראל ובעולם. 

כ-80% מההכנסות בתחום התעשייתי. 

החל מסוף 2022 ובמיוחד מאמצע 2023 חלה עלייה חדה במחיר המיץ ורכז התפוזים בעולם בשל פגעי מזג אוויר והתפשטות מחלת ה'גרינינג' בברזיל, שפגעה ביבול ב-2023-2024 וגורמת לחשש גם למחסור עתידי. 

על רקע המשבר גן שמואל מציגה רווחים מדהימים בקצב של כ-160 מ' מה ששם אותה במכפיל רווח מצחיק, אך השאלה הגדולה היא כמה זמן זה יימשך. 

נמצאת בשלבי הקמת מפעל חדש בתאילנד שצפוי למכור למדינות שפחות נלהבות לקנות מישראל.

מצד אחד מאוד מפתה במכפיל רווח 3.5-4, מצד שני אנחנו רואים ירידה ברווחים ברבעון 4, יחד עם ירידה חדה במחירי מיץ התפוזים לאחרונה וקשה לומר מה תהיה ההשפעה על הרווח מרבעון ראשון והלאה.

אין מספיק ודאות- למעקב. 

גן שמואל –  שווי שוק 410 מ’. עוסקת בייצור חומרי גלם לתעשיית המשקאות הקלים, ובייצור מיצים טבעיים ומוצרי עגבניות. הון עצמי 514 מ'. 

 אמנם זולה ביחס להון אך הריווחיות מידרדרת והעסק עשוי מאוד להיות מאתגר בסביבת אינפלציה. 

נהנתה ברבעון 4 מעליה חדה במחיר רכז תפוזים:

רווח פשוט מטורף ברבעון 4- 38 מ' ש"ח, הרוויחה ברבעון אחד יותר משהרוויחה בשנים לפני כן במצטבר. הבעיה היא שאני לא בטוח שהרווח הזה הוא בר קיימא והוא תלוי מאוד במחירי חומרי גלם. גבולי – למעקב.