ניו-מד אנרג'י

ניו-מד אנרג’י (ניו מד אנרגי)-שווי שוק 21,116 מ'. ניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים) שותפות האנרגיה של קבוצת דלק שמרוכזת כמעט לגמרי בגז טבעי ימי באזור מזרח הים התיכון, עם ליבה מאוד ברורה סביב מאגר לווייתן ועוד שכבת פרויקטים באפולוניה (Aphrodite) בקפריסין, רישיונות חיפוש בים הישראלי ורישיון אקספלורציה גדול בים השחור בבולגריה.

מבחינת חלוקה למגזרים, ליבת הפעילות היא מאגר לווייתן, שמייצר את רוב ההכנסות והרווח ומגדיר את פרופיל הסיכון. סביבו יש שכבת נכסי פיתוח ואפסייד – Aphrodite בקפריסין, הרחבת לווייתן Phase 1B, רישיונות חיפוש ליד לווייתן יחד עם BP ו-Socar, ורישיון בים השחור בבולגריה. שכבה שלישית קטנה יותר היא פעילות מתחדשת ושיתופי פעולה באנרגיה ירוקה, שהתחילה בהסכם בלעדיות עם אנלייט והיום מצומצמת לכמה פרויקטים ספציפיים.

היסטוריה והתפתחות: השותפות נוסדה בשנת 1993 תחת השם "דלק קידוחים" כזרוע חיפושי הנפט והגז של קבוצת דלק. בשנת 2017, לאחר מיזוג עם שותפות אבנר, הפכה ניו-מד אנרג'י לגורם המרכזי בתחום חיפושי האנרגיה בישראל. בפברואר 2022, החברה שינתה את שמה ל"ניו-מד אנרג'י" כחלק מתהליך מיתוג מחדש, והרחיבה את תחום פעילותה לאנרגיות אלטרנטיביות.

נכסים עיקריים:

מאגר לוויתן: בשנת 2010, החברה הייתה חלק מהקבוצה שגילתה את מאגר "לוויתן", שדה הגז הטבעי הגדול ביותר שהתגלתה בים התיכון, עם כמות גז מוערכת של 650 מיליארד מטר מעוקב. ניו-מד מחזיקה ב-45.34% משדה לוויתן.

מאגר אפרודיטה: בשנת 2011, ניו-מד אנרג'י הייתה חלק מהקבוצה שגילתה את מאגר "אפרודיטה" במים הכלכליים של קפריסין, עם כמות גז מוערכת של 98 מיליארד מטר מעוקב. ניו-מד מחזיקה ב-30% משדה אפרודיטה. זה מאגר שעדיין לא מפיק, אלא נמצא בשלב גיבוש תוכנית פיתוח, תכנון תשתיות והתקדמות לקראת FEED (Front End Engineering Design – שלב תכנון הנדסי מקדים). 

פברואר 2025 – Chevron, Shell, ניו מד וממשלת קפריסין נותנים יחד אור ירוק לתוכנית פיתוח מעודכנת למאגר Aphrodite. המשמעות היא שהפרויקט עובר מהקפאה יחסית למסלול עבודה, עם כוונה לייצא גז מקפריסין לשווקים אזוריים ואירופה, תחת תקציב השקעה מוערך של כמה מיליארדי דולר.

פברואר 2025 – שותפי לווייתן, בהובלת ניו מד, מגישים לממונה במשרד האנרגיה תוכנית הרחבה גדולה למאגר. התוכנית כוללת קידוח שלוש בארות חדשות, שדרוג מערכות תת ימיות והרחבת מתקני העיבוד כך שקצב ההפקה השנתי יעלה מ-12 BCM ל-21 BCM, עם אופציה להמשך ל-23 BCM בשנה. ההשקעה המתוכננת עומדת על כ-2.4 מיליארד דולר, והשותפים מכוונים לחתום על חוזים חדשים ביותר מ-100 BCM. 

מרץ 2025 – ישראל מעניקה ל-BP, Socar וניו מד רישיונות חיפוש גז חדשים בים, באזור Cluster I הצמוד ללווייתן. כל חברה מחזיקה בערך שליש מהרישיונות, Socar היא המפעילה. זה שם את ניו מד במרכז סיבוב החיפושים הבא בים הישראלי, עם פוטנציאל תגליות שיאפשרו לנצל תשתיות קיימות של לווייתן. 

יוני 2025 – הפסקת הפקה בלווייתן לכמעט שבועיים בעקבות הסלמה ביטחונית בין ישראל לאיראן, ואז חידוש הפעילות. 

יוני 2025 – ניו מד חותמת על מסגרות אשראי חדשות בהיקף כ-350 מיליון דולר עם בנק ישראלי, בנוסף למסגרת קיימת של 200 מיליון דולר. הקובננטים הם בעיקר יחס נכסים לחוב נטו, מגבלת חוב כולל ומינימום נזילות, והדוח לרבעון שלישי מראה שהשותפות רחוקה למדי מהקובננטים.

אוגוסט 2025 – ניו מד ושותפיה בלווייתן חותמים על הסכם יצוא גז למצרים בהיקף של כ-35 מיליארד דולר עד 2040, עם כ-130 BCM שיסופקו לאורך כ-15 שנה. ההסכם מגדיל את היצוא הנוכחי למצרים מ-4.5 BCM לשנה לכ-12 BCM החל מסוף העשור, כולל השקעה בתוספת בארות, צנרת ושלוחת יצוא דרך פרויקט ניצנה. 

אוגוסט 2025 – הממונה על הנפט מאשר לניו מד ושותפיה את תוכנית הפיתוח המעודכנת ללווייתן Phase 1B, שלב ראשון ושני. האישור מכסה את הרחבת הקיבולת ל-21 BCM בשנה, קידוחים נוספים ותשתיות חדשות. זה תנאי נדרש בדרך ל-FID על ההרחבה, שניו מד מסמנת לרבעון הרביעי של 2025. 

נובמבר 2025 – שר האנרגיה מעכב את אישור הסכם היצוא למצרים בהיקף 35 מיליארד דולר ודורש תנאים טובים יותר לשוק המקומי. ניו מד מדווחת במאיה על הארכת מועד התנאים המתלים בהסכם היצוא עד 30 בנובמבר 2025 ומבהירה שמתקיימים מו"מ מול המשרד סביב תנאי רישיון היצוא. במקביל, ב-9 בנובמבר הדירקטוריון מאשר חלוקת רווח נוספת של 60 מיליון דולר על בסיס תוצאות רבעון שלישי, תוך עדכון חלק מהקובננטים באשראי הבנקאי והארכת תקופת הזמינות עד נובמבר 2026.

מרץ 2026– דוח שנתי 2025. היקף ההפקה ברבעון הסתכם בכ-2.8 BCM, גידול של כ-4% בהשוואה לתקופה המקבילה. סך ה-EBITDA לשנת 2025 הסתכם בכ-684 מיליון דולר, ירידה של כ-13% בהשוואה לשנת 2024.

סיכום וניתוח 

ניו מד היא בעצם אופציה מרוכזת מאוד על לווייתן, עם של מאגר גז גדול, תזרים חזק, לקוחות מגוונים בישראל, ירדן ומצרים, ומסלול הרחבה ברור עם חוזה יצוא ענק למצרים ותוספת קווי הולכה. בנוסף, יש אופציות נוספות דרך אפרודיטה והרישיון בבולגריה. 

תלות במאגר אחד, תוצאות הקידוחים ומחירי המכירה בוודאות נמוכה. לא עוברת.

ניו-מד אנרג’י (ניו מד אנרגי)–שווי שוק 15,800 מ'. ניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים) היא שותפות אנרגיה ציבורית ישראלית המתמחה בחיפושי, פיתוח והפקת נפט וגז טבעי. היא נחשבת לאחת השותפויות הגדולות והמשפיעות בתחום האנרגיה בישראל.

היסטוריה והתפתחות: השותפות נוסדה בשנת 1993 תחת השם "דלק קידוחים" כזרוע חיפושי הנפט והגז של קבוצת דלק. בשנת 2017, לאחר מיזוג עם שותפות אבנר, הפכה ניו-מד אנרג'י לגורם המרכזי בתחום חיפושי האנרגיה בישראל. בפברואר 2022, החברה שינתה את שמה ל"ניו-מד אנרג'י" כחלק מתהליך מיתוג מחדש, והרחיבה את תחום פעילותה לאנרגיות אלטרנטיביות.

פרויקטים ותגליות מרכזיות:

• מאגר תמר: בשנת 2009, ניו-מד אנרג'י הייתה חלק מהקבוצה שגילתה את מאגר הגז "תמר", המאגר הגדול ביותר שהתגלתה במים עמוקים באותה שנה, עם כמות גז מוערכת של 8.5 טריליון רגל מעוקב.
• מאגר לוויתן: בשנת 2010, החברה הייתה חלק מהקבוצה שגילתה את מאגר "לוויתן", שדה הגז הטבעי הגדול ביותר שהתגלתה בים התיכון, עם כמות גז מוערכת של 650 מיליארד מטר מעוקב. ניו-מד מחזיקה ב-45% משדה לוויתן.
• מאגר אפרודיטה: בשנת 2011, ניו-מד אנרג'י הייתה חלק מהקבוצה שגילתה את מאגר "אפרודיטה" במים הכלכליים של קפריסין, עם כמות גז מוערכת של 113 מיליארד מטר מעוקב. ניו-מד מחזיקה ב-30% משדה אפרודיטה.

ניו-מד אנרג'י מקיימת קשרים אזוריים עם מדינות כמו ירדן ומצרים, ומספקת להן גז טבעי. בפברואר 2018, החברה חתמה על עסקה עם חברת דולפינוס המצרית, בהיקף של מעל 15 מיליארד דולר, הכוללת מכירת גז למשך 10 שנים ובכמות כוללת של 64 מיליארד מטר מעוקב. 

בהיוון ההחזקה של ניו-מד בלוויתן לפי 10% נקבל אפסייד של 20-30% אך ב-15% נקבל דאונסייד של 11%.

לגבי אפרודיטה עדיין יש אי ודאות. 

בסך הכל בתמחור לא רע עם תזרים קיים, אך גם לא זולה מאוד. לא עוברת.