מטריקס

מטריקס -שווי שוק 8 מיליארד. חברת שירותי ופתרונות IT הגדולה בישראל, תחת פורמולה מערכות, עם פעילות רחבה בישראל ובעולם, אלפי עובדים ופריסה חזקה במגזר ציבורי, ביטחוני, פיננסי, הייטק ותעשייה. היא משלבת אינטגרציית מערכות, פיתוח וייעוץ, שירותים מנוהלים, ענן וסייבר, BPO, הפצת מוצרי תוכנה והדרכה, ובשנים האחרונות מוסיפה נדבך גלובלי משמעותי דרך ארה"ב ומיזוג מתוכנן עם מג'יק.

מטריקס מעסיקה 17,000 עובדים, מתוכם 3,500 בחו"ל. 

מגזרי פעילות עיקריים (לפי הדוחות והמצגות, מסודר מהגדול לקטן בשנים האחרונות):

מגזר 1: פתרונות ושירותי טכנולוגיית מידע, ייעוץ וניהול בישראל – הליבה של מטריקס: פרויקטי אינטגרציה גדולים, פיתוח מערכות, שירותים מנוהלים, BPO ומערכי שירות לקוחות, פרויקטי דיגיטל, ענן, סייבר ו־Data במגזרי ממשלה, ביטחון, פיננסי, הייטק וריטייל. בשנים האחרונות זה בערך חצי מההכנסות של הקבוצה והמקור המרכזי לרווח התפעולי – כ-60% מהרווח התפעולי של הקבוצה.
מגזר 2: תשתיות ענן ומחשוב – הפצה ואינטגרציה של תשתיות חומרה, רשת, דאטה סנטר וענן ציבורי/היברידי, כולל שותפויות עם ספקיות ענן ושחקני תשתית גלובליים. לפי המצגות הוותיקות זה סדר גודל של רבע מההכנסות, עם רווחיות טובה יחסית בזכות שילוב של פרויקטי אינטגרציה ושירותים.
מגזר 3: פתרונות ושירותי טכנולוגיית מידע, ייעוץ וניהול בארה"ב – פעילות IT ושירותי מומחים בארה"ב בתחומי GRC, פיננסים, בריאות ומגזר ציבורי, כולל פעילות Offshore מבולגריה/מקדוניה והודו. נתח חד ספרתי עד סביב חמישית מההכנסות, עם פרופיל רווחיות לרוב מעט גבוה מהמגזר הישראלי, ומשקל הולך וגדל ככל שהחברה מתמקדת בצמיחה גלובלית.
מגזר 4: שיווק ותמיכה במוצרי תוכנה – הפצה ותמיכה מקצועית במוצרי תוכנה (בעיקר יצרנים בינלאומיים בתחומי אבטחת מידע, תקשורת, תשתיות ועוד), כולל פרויקטי הטמעה, תחזוקה ושירות סביב המוצרים. זה נתח חד ספרתי גבוה מההכנסות, תורם בעיקר לרווח הגולמי אבל עם תנודתיות מסוימת לפי עסקאות גדולות.
מגזר 5: הדרכה והטמעה – פעילות ג'ון ברייס ומרכזי הדרכה נוספים: קורסים מקצועיים בהייטק ו־IT, הכשרת מנהלים ומיומנויות רכות, והדרכות והטמעות ישירות לארגונים. זה מגזר קטן יותר, חד ספרתי נמוך מהפעילות, אבל מחזק את מעמד מטריקס באקו־סיסטם ומייצר פאנל כוח אדם לעולמות השירותים.

התפלגות הלקוחות של מטריקס:

אירועים בולטים

מרץ 2025 – חתימת מזכר הבנות למיזוג משולש הופכי עם מג'יק, במסגרתו מג'יק תהפוך לפרטית ובעלי מניותיה יקבלו מניות מטריקס ביחס חלוקה של כ-31.125%/68.875% לטובת בעלי מניות מג'יק/מטריקס.
מרץ 2025 – פרסום דוחות 2024 עם תוצאות שיא בהכנסות, רווח תפעולי, רווח נקי ותזרים מזומנים, ובמקביל הודעה על מזכר הבנות למיזוג מג'יק לתוך מטריקס בעסקת החלפת מניות.
ספטמבר 2025 – פורסם כי מטריקס תספק פרויקט AI למדינה זרה בהיקף של עשרות מיליוני דולרים.
נובמבר 2025 – דוחות רבעון 3 2025 של מטריקס מראים רבעון שיא, עם צמיחה של בערך 16 אחוזים בהכנסות וקפיצה דו־ספרתית ברווח הנקי, בין היתר מהמשך צמיחת הליבה ומהאיחוד של גב, אורטק ו־Alacer. במקביל החברה מדווחת שהיא בישורת האחרונה לקראת אישור המיזוג עם מג'יק באספות דצמבר, והמניה מגיבה בעליות חדות. 
פברואר 2026 – המיזוג עם מג'יק הושלם, ומטריקס הקצתה לבעלי מניות מג'יק כ-28.9 מיליון מניות.לאחר המיזוג לקבוצה EBITDA של 1 מיליארד ש"ח, רווח תפעולי של 750 מ' ורווח נקי של 500 מ'. 
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. גידול ניכר בהכנסות משירותי IT בישראל מ-3.2 מיליארד אשתקד ל-3.7 מיליארד, עם רווח תפעולי של 291 מ' לעומת 250 מ'. הרווח התפעולי של הקבוצה עלה מ-450 מ' ל-522 מ', על אף ירידת הדולר שפגעה בה. 

סיכום השקעה לפי הקריטריונים שלנו

חברה איכותית מאוד: צומחת, רווחית, עם תזרים חזק, סחירות טובה יחסית, ומיצוב חזק מאוד בשוק ה-IT. צמיחה של כ-12-15% בשנה.

תחום כוח האדם והיעוץ הוא מהיותר חשופים לאיום מצד AI, אך כרגע מדובר באיום תאורטי בעיקר. יש לומר ש-AI גם יוצר לא מעט הזדמנויות עבור חברות IT, כפי שהמצגת שלה מציגה היטב. עם זאת, מטריקס ספציפית כנראה חשופה יותר במגזר כוח האדם שמהווה אצלה משקל מהותי.

מכפיל EBITDA סביב 8, לא גבוה ביחס לאיכות החברה ובהחלט ייתכן שנראה כאן התרחבות מכפילים מסוימת ככל והאיום מ-AI יתברר כמוגזם. גבולי, למעקב.

מטריקס –שווי שוק 5,000 מ'. עוסקת באספקת פתרונות תוכנה ושיווק מוצרי חומרה ותוכנה. מגזרי הפעילות של החברה הינם: תחום פתרונות ושירותי טכנולוגיות מידע יעוץ וניהול בישראל, תחום פתרונות אינטגרציה ותשתיות מחשוב, מגזר הפתרונות ושירותי התוכנה בארה"ב , שיווק ותמיכה במוצרי תוכנה , מגזר הדרכה והטמעה .

מטריקס ממשיכה להציג צמיחה שנתית חד ספרתית גבוהה ממשיכה לרכוש חברות אך ככל שהיא גדלה רכישות קטנות פחות משפיעות עליה. נסחרת במכפיל רווח של כמעט 20 ובמכפיל אביטדה 12. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת. 

מטריקס –שווי שוק 3,979 מ'. עוסקת באספקת פתרונות תוכנה ושיווק מוצרי חומרה ותוכנה. מגזרי הפעילות של החברה הינם: תחום פתרונות ושירותי טכנולוגיות מידע יעוץ וניהול בישראל, תחום פתרונות אינטגרציה ותשתיות מחשוב, מגזר הפתרונות ושירותי התוכנה בארה"ב , שיווק ותמיכה במוצרי תוכנה , מגזר הדרכה והטמעה .

מטריקס ממשיכה להציג צמיחה שנתית חד ספרתית גבוהה ממשיכה לרכוש חברות אך ככל שהיא גדלה רכישות קטנות פחות משפיעות עליה נסחרת קרוב למכפיל 20 ובEV/EBITDA של 8.7 עם קצב צמיחה נמוך וסביבת הריבית של היום לא רואה פה הזדמנות וזאת על אף שמטריקס חברה איכותית וממוצבת בעמדה טובה לנצל את פרוייקט נימבוס לאימוץ ענן במגזר הציבורי. לא עוברת.