קסטרו

קסטרו (קסטרו מודל) – שווי שוק 840 מ’. עוסקת בעיצוב,ייצור ושיווק מוצרי הלבשה,אביזרי אופנה ומשקפיים. ניתן לחלק את הפעילות לשלושה מגזרים:

1.אופנת הלבשה
מגזר הליבה. כולל את מותגי קסטרו והודיס, וחלק מפעילות ההלבשה של אורבניקה. התחום עוסק בעיצוב, ייצור ורכישה, שיווק ומכירת בגדי נשים, גברים וילדים, אופנת בית בסיסית וחלק מקולקציות הום, בחנויות וברשת ובאמצעות אתרי מסחר אלקטרוני. זהו המגזר העיקרי של הקבוצה ומהווה את רוב מחזור המכירות.
2.אביזרי אופנה
כולל את רשת טופ טן, חלק מפעילות אביזרי האופנה של אורבניקה ופעילות קרולינה למקה בישראל. המגזר מכסה תיקים, נעליים, תכשיטים, גרביים, חגורות, כובעים ומשקפיים. המוצרים נמכרים בחנויות ייעודיות, בפינות בתוך חנויות רשת אחרות ובאונליין. לפי הדוחות, מדובר במגזר משמעותי אך קטן מגזרת האופנה עצמה, עם רגישות גבוהה יותר למבצעי מחיר ושחיקת מרווחים.
3.טיפוח וקוסמטיקה
מגזר הקוסמטיקה והטיפוח כולל את מותגי איב רושה, קיקו מילאנו, ואת חברת א.ר. קוסמטיקה בוטנית בע"מ. המוצרים כוללים מוצרי טיפוח פנים וגוף, בשמים, איפור ומוצרי יופי נלווים, בחנויות, דוכנים ובאונליין. זהו מגזר חדש יחסית בקבוצה, בהיקף קטן יותר לעומת האופנה, אך עם פוטנציאל צמיחה ומרווחים גבוהים יותר אם יצליחו להרחיב את הפעילות בארה"ב ובדיגיטל. 

אירועים בולטים

אפריל 2025 -העסקה נסגרת: אורבניקה ריטייל, שמרכזת את פעילות הודיס ואורבניקה, מונפקת בבורסה בתל אביב וגייסה
410 מיליון שקל בתמורה לכ 29 אחוזים ממניותיה. עיקר הביקושים הגיעו מחברות ביטוח וגמל גדולות, וקסטרו נותרה בעלת שליטה. 
אוגוסט 2025 – הודעה על מכירת החזקת הקבוצה במיזם Radixis בארה״ב לקבוצת משקיעים בראשות רון רוטר, כדי להתמקד בפעילות בישראל.
נובמבר 2025 – עדכון אסטרטגי במיזם Radixis: במקום מכירה מלאה, הקבוצה מדווחת על השקעת המשך של כ־0.55 מ׳ דולר במסגרת גיוס שמדלל את חלקה.
אוגוסט 2025  -דוחות הרבעון השני של 2025: הקבוצה מדווחת על עלייה של כ 1.3 אחוזים במכירות בחנויות זהות לעומת הרבעון המקביל, אבל מציינת פגיעה בהכנסות וברווחיות בגלל מבצע "עם כלביא", שסגר חנויות והקטין תנועת קונים.
נובמבר 2025 – הקבוצה מודיעה על מזכר הבנות להכנסת קבוצת משקיעים אסטרטגיים, בהם טננגרופ, להשקעה של כ 4.5 מיליון דולר ברדיקסיס, חברת בת המחזיקה בזיכיון הבלעדי למותג איב רושה בארה"ב ומהווה זרוע אי קומרס שם. ההשקעה מיועדת להרחבת הפעילות בארה"ב ולבניית תשתית דיגיטלית חזקה יותר, ובמקביל מפחיתה את הצורך של קסטרו עצמה להזרים הון לפעילות. 
נובמבר 2025 -אורבניקה ריטייל, חברת הבת שהונפקה, מפרסמת דוחות לרבעון השלישי: ההכנסות צומחות בכ 12 אחוזים לכ 242.5 מיליון שקל, והמכירות בחנויות זהות עולות בכ 5 אחוזים, אך הכתבות מדגישות שחיקה ברווחיות כמעט בכל שכבה. הרווח הנקי עומד על כ 8.6 מיליון שקל בלבד, ושיעור הרווח הגולמי יורד, בין היתר בגלל עלויות שכירות ושכר, סחורה והנחות. 
נובמבר 2025  – יום לאחר מכן, קבוצת קסטרו הודיס מפרסמת דוחות חזקים לרבעון השלישי: ההכנסות צומחות בכ 11.4 אחוזים לכ 565.5 מיליון שקל, הרווח הנקי מזנק בכ 53 אחוזים לכ 25 מיליון שקל, והמכירות בחנויות זהות עולות ב 6.8 אחוזים, עם צמיחה של 6.2 אחוזים במגזר האופנה ו 8.5 אחוזים באביזרי האופנה. בקופה יש כ 341 מיליון שקל מזומנים, בעודף מזומנים על חוב פיננסי של כ 248 מיליון שקל, והקבוצה מפעילה 354 חנויות ודוכנים בישראל ועוד 8 בחו"ל.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. רווח של 55 מ' בשנה. רבעון 4 חלש יחסית עם רווח לפני מס של 21 מ' לעומת 65 מ' אשתקד על רקע החורף החלש.  

סיכום השקעה

שווי ההחזקה באורבניקה כ-820  מ' ש"ח.

תחום האופנה נמצא בתקופה מאתגרת, עם חורף חלש, פטור ממכס עד 130 דולר בקניה מחו"ל ומלחמה. בכל זאת, בהנחה ותהיה חזרה לנורמה התמחור של קסטרו נראה זול. למעקב.

קסטרו – שווי שוק 425 מ’. עוסקת בעיצוב,ייצור ושיווק מוצרי הלבשה,אביזרי אופנה ומשקפיים. קסטרו מחזיקה במותגים מוכרים בשוק הישראלי:הודיס,קסטרו,קרולינה, טופ טן ,אורבניקה וקיקו מילאנו .

ירידה במלאי ובימי המלאי של קסטרו שהביאו ליתרת מזומן של 80 מ'. שיפור בממכירת חנויות זהות:

קסטרו מקטינה את מספר חנויות קסטרו ופותחת חנויות איב רושה, קרולינה ואחרות. נראה לי שקסטרו בכיוון הנכון אך התחום מאתגר ואין לי מספיק ודאות. למעקב. 

קסטרו – שווי שוק 307 מ’. עוסקת בעיצוב,ייצור ושיווק מוצרי הלבשה,אביזרי אופנה ומשקפיים.. קסטרו מחזיקה במותגים מוכרים בשוק הישראלי:הודיס,קסטרו,קרולינה, טופ טן ,אורבניקה וקיקו מילאנו .

החדשות הטובות בדוח של קסטרו הן העליה בהכנסות ובערך שם זה נגמר. הרווח הגולמי ירד ב-3% על מכירות גבוהות יותר וברבעון 4 קסטרו עברה להפסד רבעוני ושנתי. מכירות חיסול אגרסיביות. נראה לי מסוכן מדיי. לא עוברת.