נובה

נובה – שווי שוק 42 מיליארד ש"ח. דואלית. נובה (NVMI) היא חברת ציוד שבבים ישראלית עם פעילות גלובלית, שמפתחת ומוכרת מערכות מדידה ובקרה שמותקנות בקווי ייצור של מפעלי מוליכים למחצה. החברה נוסדה בשנת 1993 על ידי גיורא דישון ומשה פינרוב, ומאז הפכה לספקית מובילה של פתרונות מטרולוגיה (מדידה) ליצרני שבבים ברחבי העולם.

מוצרים עיקריים

מערכות מטרולוגיה מימדית (Dimensional Metrology): נובה מספקת פתרונות למדידת ממדים של רכיבים זעירים בשבבים, תוך שימוש בטכנולוגיות אופטיות מתקדמות. מערכות אלו מאפשרות ליצרנים לוודא דיוק ואחידות בתהליכי הייצור.

מערכות מטרולוגיה חומרים (Materials Metrology): החברה פיתחה כלים למדידת תכונות חומרים בשכבות דקות, כולל הרכב כימי, מתח ותכונות פני השטח. מערכת ה-Nova ELIPSON, לדוגמה, משתמשת בספקטרוסקופיית ראמאן למדידת תכונות חומרים במהלך הייצור.

פתרונות תוכנה ולמידת מכונה: נובה משלבת אלגוריתמים מתקדמים ולמידת מכונה במוצריה, כגון Nova Fit, המאפשרים ניתוח נתונים מתקדם ושיפור תהליכי הייצור.

אירועים בולטים

פברואר 2025 – החברה מדווחת על תוצאות שיא לרבעון הרביעי ולשנת 2024 כולה, עם הכנסות של כ־672 מיליון דולר בשנה וצמיחה של כ־30 אחוז לעומת 2023
אוגוסט 2025 – השקת פלטפורמת Nova WMC, מערכת מטרולוגיה אופטית מודולרית שתוכננה במיוחד ל־advanced packaging בתלת ממד והיבריד בונדינג. הפלטפורמה מיועדת לטפל בפרוסות בגדלים וקונפיגורציות שונות ולתת מענה לצרכים של 2.5D ו־3D packaging, מה שמחזק את נוכחות נובה בשרשרת הערך של AI ו־HBM.
נובמבר 2025 – פרסום תוצאות שיא לרבעון השלישי של 2025 עם הכנסות של כ־224.6 מיליון דולר וצמיחה של כ־25 אחוז לעומת השנה הקודמת
ינואר 2026 – הודעה על אימוץ פלטפורמת Metrion על ידי שני יצרנים גלובליים מובילים בזיכרון ולוגיקה, לצרכים של Gate All Around ו־DRAM מתקדם.
פברואר 2026 – נובה מדווחת על 2025 כשנת שיא, עם הכנסות של כ־880.6 מיליון דולר, צמיחה של כ־31 אחוז לעומת 2024, ורווח נקי מתואם של כ־282.6 מיליון דולר. במקביל ניתנת תחזית ל־Q1 2026 שמצביעה על צמיחה מתונה יותר, מה שמוביל לירידה חדה במניה ביום הדוח למרות המספרים החזקים ולשיח מחודש על רמת התמחור מול קצב הצמיחה קדימה.

סיכום וניתוח

הרווח של נובה עלה בכ-41% בשנת 2025 לעומת 2024, והיא נסחרת היום סביב מכפיל רווח 50, גבוה אף יותר מבשנה שעברה. 

הצפי הוא שנובה תהנה מהפריחה בביקוש לשבבים וייתכן שעל אף שנובה יקרה ביחס למה שאני רגיל אליו, היא צומחת מאוד ולא יקרה ביחס למתחרות בנאסד"ק. 

מדובר בחברה איכותית מאוד, עם הנהלה שמבצעת, צבר מוצרים טוב ומיצוב חזק במגמות AI, HBM ו־advanced packaging, אבל חלק גדול מהצמיחה כבר מגולם במחיר והמרווח לטעויות – רגולטוריות, גיאופוליטיות או מחזוריות – מוגבל. לפי הקריטריונים שלנו זו חברה מצוינת עסקית אך במחיר נוכחי בלי מרווח ביטחון מספק ולכן כרגע היא לא עוברת

נובה – שווי שוק 20,000 מ’. דואלית. חברה ישראלית המתמחה בפיתוח וייצור מערכות מדידה מתקדמות לתעשיית המוליכים למחצה. החברה נוסדה בשנת 1993 על ידי גיורא דישון ומשה פינרוב, ומאז הפכה לספקית מובילה של פתרונות מטרולוגיה (מדידה) ליצרני שבבים ברחבי העולם.

מוצרים עיקריים:

• מערכות מטרולוגיה מימדית (Dimensional Metrology): נובה מספקת פתרונות למדידת ממדים של רכיבים זעירים בשבבים, תוך שימוש בטכנולוגיות אופטיות מתקדמות. מערכות אלו מאפשרות ליצרנים לוודא דיוק ואחידות בתהליכי הייצור.
• מערכות מטרולוגיה חומרים (Materials Metrology): החברה פיתחה כלים למדידת תכונות חומרים בשכבות דקות, כולל הרכב כימי, מתח ותכונות פני השטח. מערכת ה-Nova ELIPSON, לדוגמה, משתמשת בספקטרוסקופיית ראמאן למדידת תכונות חומרים במהלך הייצור.
• פתרונות תוכנה ולמידת מכונה: נובה משלבת אלגוריתמים מתקדמים ולמידת מכונה במוצריה, כגון Nova Fit, המאפשרים ניתוח נתונים מתקדם ושיפור תהליכי הייצור.

בנובמבר 2024, החברה הודיעה על הסכם לרכישת חברת Sentronics Metrology GmbH, ספקית גלובלית של מערכות למדידות פרוסות סיליקון המתמקדת בעיקר בשלבי הייצור של אריזות השבבים. העסקה, בשווי של כ-60 מיליון דולר, צפויה להיסגר במהלך הרבעון הראשון של 2025, בכפוף לאישורים רגולטוריים. נובה צופה שהרכישה תתרום לרווח הנקי שלה על בסיס Non-GAAP תוך 12 חודשים מיום הסגירה. בפברואר 2025 הודיעה על השלמת העסקה. 

בינואר 2025 הודיעה על פתיחת משרדים ומתקני ייצור בגרמניה והכפלת קיבולת הייצור. 

הרווח עלה באופן ניכר לקצב של כ-180-200 מ' דולר- מכפיל רווח של סביב 35. 

הצפי הוא שנובה תהנה מהפריחה בביקוש לשבבים וייתכן שעל אף שנובה יקרה ביחס למה שאני רגיל אליו, היא צומחת מאוד ולא יקרה ביחס למתחרות בנאסד"ק. 

בכל אופן אני מרגיש שאני לא מבין מספיק לעומק התעשיה והאיומים הטכנולוגיים. לא עוברת. 

נובה – שווי שוק 18,500 מ’. דואלית. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מערכות מדידה אופטיות לשימוש בתעשיית המוליכים למחצה. שיפור דרמטי בתוצאות בשנתיים האחרונות:

מכפיל הרווח של נובה המשיך לעלות השנה ומגיע כבר למעל 35. נראה שהצפי הוא שנובה תהנה מהשקעות עתק בתחום המוליכים למחצה (בין השאר בהקשר ל-AI) אך בפועל אנו רואים ש-2023 פחות טובה מ-2022 וקשה לצפות מה יביאו השנים הקרובות. לא עוברת.