גפן מגורים והתחדשות

גפן מגורים והתחדשות – שווי שוק 290 מ’, חברה ציבורית בתחום הנדל"ן היזמי, עם פוקוס כמעט מלא על התחדשות עירונית (פינוי־בינוי ותמ"א 38/2). החברה הוקמה על בסיס השלד הבורסאי קאנומד שנרכש ב-2023 והוסבה לפעילות נדל"ן של קבוצת אבו יחיאל שבשליטת צחי אבו, שהוא גם יו"ר החברה. החברה פועלת בעיקר כיזם התחדשות עירונית – חתימת הסכמים עם דיירים, קידום תב"עות, קבלת היתרי בנייה, שיווק דירות ומכירת שטחי מסחר/תעסוקה בתוך המתחמים.

מבחינת פריסה גאוגרפית, עיקר הצנרת נמצאת בערים מרכזיות ופריפריאליות חזקות: אשדוד (הבית ההיסטורי של קבוצת אבו), יבנה, טירת הכרמל, הרצליה, פתח תקווה, בת ים, חדרה, קריית אתא ועוד.

אירועים בולטים

פברואר 2025 – אישור תוכנית פינוי־בינוי של גפן מגורים יחד עם היזם דני שלי ביבנה – הריסה של מבנים קיימים ובניית שני מגדלים בני 17 קומות וכ-200 דירות חדשות. היקף העסקה כ-107 מיליון ש"ח – שילוב של הקצאת מניות ומזומן בתוך עד 24 חודשים. הפרויקטים כוללים כ-6,300 יחידות דיור חדשות, מתוכן כ-5,000 יחידות לשיווק וכ-2,500 יחידות שהן חלקה של החברה, עם רווח פרויקטלי מצטבר מוערך של כ-910 מיליון ש"ח לפני מס לחלק הנרכש.
יולי 2025 – עסקה לרכישת 6 פרויקטים באשדוד מבעל השליטה
גפן מגורים מדווחת על עסקת ענק לרכישת מלוא הזכויות ב-6 פרויקטים של התחדשות עירונית באשדוד מחברת א.י.ז.י אבו, חברה פרטית בבעלות קבוצת אבו יחיאל (צחי אבו) תמורת הקצאת מניות.
אוגוסט 2025 – מזכר הבנות עם נתי (נתן) גלבוע על שותפות בפעילות ההתחדשות
ב-6 באוגוסט 2025 מדווחת החברה על מזכר הבנות עם היזם נתי גלבוע, לשעבר בכיר בשיכון ובינוי. לפי הדיווח, לגבוּע אמור להיות מוקצה נתח של 24.9% בתאגיד ייעודי שירכז את פעילות ההתחדשות העירונית של גפן (כולל "הנכסים הנמכרים של קבוצת אבו") ועוד 4.9% ממניות גפן עצמה, בתמורה להשקעה כוללת של כ-62 מיליון ש"ח (כ-51.5 מיליון ש"ח בתאגיד ההתחדשות ועוד רכישת כ-4.9% ממניות גפן). 
אוקטובר 2025 – הארכת תקופת הבלעדיות במו"מ עם נתי גלבוע
נובמבר 2025 – הארכה נוספת של הבלעדיות עד סוף נובמבר
דצמבר 2025 –  השלמת העסקה מול צחי אבו לרכישת פעילות ההתחדשות העירונית ממנו בתמורה להנפקת מניות. 
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. מעט מאוד פעילות והפסד שנתי של 5.1 מ' ש"ח.הון עצמי 121 מ' ש"ח
מרץ 2026 – חתימה על הסכם עם לאומי פרטנרס להקצאת 15.2% ממניות החברה בתמורה ל-50 מ' ש"ח, עם אופציות נוספות באותו מחיר ל-5 שנים, ולהלוואה שתינתן לחברה.

סיכום וניתוח

מבחינת סיפור, גפן מגורים היא אחת הדוגמאות הקלאסיות לחברת התחדשות עירונית "אגרסיבית": שלד קטן שהוכנסו אליו במהירות פרויקטים, דרך רכישת אדלר את שכטר, רכישות נוספות מפרטיים ועכשיו ריכוז פרויקטים גדולים מאד מאימפריית אבו באשדוד.

מהצד השלילי המחיר גבוה יחסית לצבר, ובשנתיים הקרובות יחסית מעט יחידות צפויות להיכנס לביצוע, חלקן הגדול בתמ"א 38 ובתל אביב, שנחשבת בעייתית יותר כיום.

שימו לב שרוב ההון נובע משערוך של פרויקטי התחדשות בעקבות עסקה עם צחי אבו. הפרויקטים משוערכים במאזן כ'קרקעות', מה שמעלה את ההון ביחס לחברות שלא עושות זאת.

כמעט ללא פעילות בביצוע, ולא זולה ביחס לצבר ולחברות אחרות. צחי יזם מוכשר, אך בינתיים לא עוברת. 

גפן מגורים והתחדשות – שווי שוק 151 מ’, עוסקת בהתחדשות עירונית, בבנייה ובנדל”ן מניב. בשליטת צחי אבו. הון עצמי 45 מ’,14 מ’ במזומן.

רווח גולמי עתידי צפוי 383 מ’. 

כמעט ללא פעילות ביצוע כרגע:

אינה מהחברות הזולות בענף כרגע. לא עוברת. 

גפן מגורים והתחדשות – שווי שוק 132 מ', עוסקת בהתחדשות עירונית, בבנייה ובנדל"ן מניב. בשליטת צחי אבו. הון עצמי 48 מ',31 מ' במזומן.

רווח גולמי עתידי צפוי 383 מ'. בהחלט התקדמות יפה בכיוון הנכון אך עדיין אינה מהזולות בענף כרגע וייקח זמן עד שתגיע להיקף מספק כדי לעבור לרווח. לא עוברת.