רבל

רבל / רבל אי.סי.אס. – שווי שוק 185 מ’. רבל קבוצה תעשייתית גלובלית, שמרכז הפעילות שלה בישראל, ומתמחה בפתרונות פלסטיים לתעשיית הרכב. הליבה ההיסטורית היא פיתוח וייצור מערכות אוורור למיכלי דלק ברכב ושסתומים לבקרת זרימה ופליטות, ובשנים האחרונות נוסף אליה מגזר משמעותי של חלקים מבניים מפלסטיק מחוזק שמחליפים חלקי מתכת ומטרתם להפחית משקל רכב ולשפר יעילות.

תחומי פעילות עיקריים:

1.מערכות אוורור למיכלי דלק: החברה מפתחת ומייצרת שסתומים לאוורור מיכלי דלק ברכב, כולל שסתומי ROV Roll Over Valve המיועדים לאוורור המיכל במהלך הפעלה רגילה ובמקרי התהפכות.
2. מוצרים מבניים לרכב: רבל עוסקת בייצור חלקים מבניים מפלסטיק המיוצרים בטכנולוגיית הזרקה תרמופלסטית מחוזקת בסיבי זכוכית, המשמשים להפחתת משקל הרכב ולהחלפת חלקי מתכת. 
גיאוגרפית, לרבל אתרי ייצור ונוכחות מסחרית בישראל (רביבים, באר שבע), אירופה (בעיקר לוקסמבורג, גרמניה, ספרד), ארצות הברית, קנדה וסין. החברה מעסיקה סביב 800 עובדים.

אירועים בולטים

ב-30 בינואר 2025 רבל דיווחה על זכייה בהסכם מסגרת חדש לאספקת מוצרים ותבניות בתחום החלקים המבניים לרכב, ליצרן רכב אירופי מוביל, בהיקף כולל של כ-120 מיליון אירו לתקופה של כ-10 שנים. האספקה צפויה להתחיל רק ברבעון הרביעי של 2027, והייצור יבוצע במפעלי החברה בגרמניה ובספרד.
יולי 2025 – זכייה בשני הסכמי מסגרת ארוכי טווח עם יצרן רכב אירופי בהיקף מצטבר של כ־120 מיליון אירו לתקופה של כ־10 שנים, אספקה צפויה החל מ־2028.
יולי 2025 – שני הסכמי מסגרת גדולים נוספים (עוד כ-120 מיליון אירו). ב-22 ביולי 2025 רבל הודיעה כי ב-21 ביולי זכתה בשני הסכמי מסגרת חדשים לאספקת מוצרים ותבניות בתחום החלקים המבניים לרכב, שוב ליצרן רכב אירופי מוביל, בהיקף מצטבר של כ-120 מיליון אירו לתקופה של כ-10 שנים. האספקה צפויה להתחיל ב-2028 ותתבצע ממפעל החברה בארצות הברית.ביחד עם הסכם ינואר, מדובר בכ-240 מיליון אירו של צבר עתידי במקטע החזק של רבל. 
אוגוסט 2025– דוח מחצית – מעבר להפסד במחצית הראשונה על רקע מכסי טראמפ
נובמבר 2025– דוח רבעון 3 – מעבר מהפסד לרווח נאה של 4 מ' אירו ברבעון 3
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. ירידה של 10% בהכנסות, אך הרווח נשאר סביב 4.2 מיליון אירו. 

סיכום וניתוח

צבר הסכמי מסגרת מרשים: לפחות כ-240 מיליון אירו בהסכמים שנחתמו רק ב-2025 בתחום החלקים המבניים, בהסכמים לעשר שנים עם OEM אירופי מוביל, עם תחילת אספקה 2027-2028, נוסף על צבר קודם בהיקפים דומים. אם החברה תבצע, יש פה פוטנציאל לגדילה משמעותית בהכנסות וברווחיות בסוף העשור, בטח אם חלקים מבניים ימשיכו להתרחב על חשבון מערכות הדלק.

הצד השלילי בתזה הוא שהמשקיע צריך לעבור דרך כמה שנים של סיכון ביצוע: השקעות הון לקראת פרויקטים שעדיין לא מייצרים תזרים, חשיפה למכסים ולמלחמות סחר, כוח מיקוח מוגבל מול יצרניות רכב גלובליות, ומעבר מבני של השוק מרכבי בעירה לרכבים חשמליים שמקטין את הפוטנציאל במגזר מערכות הדלק. 

בהתחשב בכך רבל לא נראית לי אטרקטיבית, גם בתמחור הנוכחי. . לא עוברת.

רבל (רבל אי.סי.אס.) – שווי שוק 180 מ’. חברה בינלאומית המתמחה בתכנון, פיתוח, ייצור ושיווק של פתרונות בקרת זרימה לתעשיית הרכב העולמית. 

תחומי פעילות עיקריים:

1. מערכות אוורור למיכלי דלק: החברה מפתחת ומייצרת שסתומים לאוורור מיכלי דלק ברכב, כולל שסתומי ROV (Roll Over Valve) המיועדים לאוורור המיכל במהלך הפעלה רגילה ובמקרי התהפכות.
2. מוצרים מבניים לרכב: רבל עוסקת בייצור חלקים מבניים מפלסטיק המיוצרים בטכנולוגיית הזרקה תרמופלסטית מחוזקת בסיבי זכוכית, המשמשים להפחתת משקל הרכב ולהחלפת חלקי מתכת. 

רבעון 4 נראה חזק אבל זה בעיקר על רקע הכנסות מימון. הון עצמי גבוה אך ריווחיות נמוכה בקצב של מיליונים בודדים בשנה. תחום פעילות שסביר שיושפע לרעה ממעבר לרכבים חשמליים. לא עוברת.

רבל – שווי שוק 211 מ’. עוסקת בפיתוח וייצור מערכות אוורור ומכלולים מפלסטיק לתעשיית הרכב- בעיקר מערכות הקשורות לדלק במשקל נמוך יותר. נשלטת על ידי קיבוץ רביבים (43%). אמנם לחברה יש 120 מ' ש"ח במזומן אך זאת לצד חוב כבד נטו של בערך 240 מיליון ש"ח. תחום מאוד Capital Intensive השקעות הוניות גבוהות מהפחת באופן קבוע. 

גם ב2023 הרווח של רבל המשיך להידרדר כמעט ונעלם. תעשיית הרכב עוברת כרגע שינוי בכמה חזיתות ובעיקר מעבר לרכב חשמלי כאשר בינואר האחרון 1 מכל 4 רכבים שנמסר היה חשמלי (שיעלים את העסק של רבל עם הזמן).אמנם שווי השוק ירד בשנה האחרונה אך רבל עדיין לא זולה ואפילו יקרה ביחס לעסק דועך. לא עוברת.