אקרשטיין

אקרשטיין (קבוצת אקרשטיין) – שווי שוק 2.3 מיליארד ש"ח. עוסקת בייצור ושיווק מוצרי בטון לפיתוח סביבתי ובנדל”ן מניב. מתמחה במגוון תחומים, ביניהם:

הנדסה אזרחית ותשתיות: אספקת פתרונות הנדסיים מתקדמים, כולל מערכות צנרת אטומות לניקוז וביוב, צינורות דחיקה, שוחות בקרה ועוד.

בנייה מתועשת: ייצור מבנים ואלמנטים מתועשים, כולל מבנים מודולריים עם פתרונות בידוד תרמיים, המתוכננים ומיוצרים בהתאמה לדרישות הלקוח.

עיצוב נוף: מגוון רחב של פתרונות ומוצרים לעיצוב הנוף, כגון אבני ואריחי ריצוף בשלל גוונים, טקסטורות וגימורים.

קירות תומכים ואקוסטיים: ייצור קירות אקוסטיים ותומכים בשיתוף עם חברות מובילות בעולם, תוך שימוש באגרגטים סופגי רעש ומערכות שריון קרקע מתקדמות.

בטון אדריכלי: ייצור מגוון רחב של חיפויים במידות וטקסטורות שונות, כולל בטון אדריכלי דק דופן בטכנולוגיית UHPC.

רעפים: ייצור רעפי בטון בשלל צבעים, המיוצרים בטכניקה ייחודית שהופכת אותם לחזקים, אטומים ועמידים בתנאי מזג אוויר קשים.

אקרשטיין פעילה בתחום הנדל"ן המניב, בעיקר בתחום המשרדים להשכרה באזור התעשייה של הרצליה פיתוח.

לאקרשטיין יש גם פעילות בחוף המערבי של ארה"ב באמצעות חברת Acker Stone. 

ארועים בולטים

מאי 2025 – רבעון ראשון 2025: חזרה לצמיחה חזקה בזכות מיגון הצפון. החברה פרסמה דוח חזק לרבעון 1 2025: הכנסות עלו בכ־19% ורווח נקי זינק בכ־40-46% לעומת הרבעון המקביל, בעיקר עקב צמיחה של כ־40% במגזר התעשייה וצמיחה דו ספרתית בהנדסה. הסיבה המרכזית היא חידוש עבודות המיגון בצפון וחזרה לקצב פעילות כמעט מלא של הלקוחות. נרשמה ירידה קלה בפעילות בארצות הברית, אך החברה מציינת צפי התאוששות ב־2026. 
אוגוסט 2025 – רבעון שני 2025: המשך צמיחה למרות הפסקת עבודות זמנית. ברבעון השני 2025 ההכנסות עלו בכ־4.3% לכ־224 מיליון ש״ח והרווח הנקי עלה בכ־14%. לפי הכתבות, הגידול מקורו בעלייה בביקושים במגזרי התעשייה וההנדסה, חרף הקפאת ביצוע ואספקות בחלק מיוני בגלל מלחמת "עם כלביא”. ביולי חזרו מגזרי ההנדסה והתעשייה לפעילות כמעט מלאה. 
פברואר 2026 – התקשרה במזכר הבנות לא מחייב לרכישת שליטה בחברה ישראלית בתחום מוצרי גמר הבניה, כפוף לביצוע בדיקות נאותות מקיפות, לחתימת הסכמים מחייבים ולאישור האורגנים המוסמכים של הצדדים, תרכוש החברה את מרבית הון המניות של החברה הנרכשת מבעלי מניותיה הקיימים וזאת כנגד תמורה כוללת חזויה בסך של 50 – 100 מיליון ש"ח, המורכבת מתמורה מיידית ותמורה עתידית מותנית ביצועים של החברה הנרכשת. מימון הרכישה יתבצע ממקורותיה העצמיים של החברה
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. ירידה בהכנסות ל-866 מ', יחד עם ירידה חדה ברווח הגולמי כמעט בחצי ל-94 מ'.

סיכום וניתוח

הון עצמי 914 מ' , מכפיל רווח גבוה מאוד על 2025 – בערך 35. 

אקרשטיין נראית לי יקרה באופן שלא מוצדק על ידי התוצאות בשנים האחרונות, בטח יחד עם הקיטון בהכנסות וברווח. הסיכון כרגע עולה על הסיכוי נוכח סיום צבר ההזמנות הרווחי של השנים האחרונות.  לא עוברת. 

אקרשטיין (קבוצת אקרשטיין) – שווי שוק 1,980 מ’. עוסקת בייצור ושיווק מוצרי בטון לפיתוח סביבתי ובנדל”ן מניב. מתמחה במגוון תחומים, ביניהם:

• הנדסה אזרחית ותשתיות: אספקת פתרונות הנדסיים מתקדמים, כולל מערכות צנרת אטומות לניקוז וביוב, צינורות דחיקה, שוחות בקרה ועוד.
• בנייה מתועשת: ייצור מבנים ואלמנטים מתועשים, כולל מבנים מודולריים עם פתרונות בידוד תרמיים, המתוכננים ומיוצרים בהתאמה לדרישות הלקוח.
• עיצוב נוף: מגוון רחב של פתרונות ומוצרים לעיצוב הנוף, כגון אבני ואריחי ריצוף בשלל גוונים, טקסטורות וגימורים.
• קירות תומכים ואקוסטיים: ייצור קירות אקוסטיים ותומכים בשיתוף עם חברות מובילות בעולם, תוך שימוש באגרגטים סופגי רעש ומערכות שריון קרקע מתקדמות.
• בטון אדריכלי: ייצור מגוון רחב של חיפויים במידות וטקסטורות שונות, כולל בטון אדריכלי דק דופן בטכנולוגיית UHPC.
• רעפים: ייצור רעפי בטון בשלל צבעים, המיוצרים בטכניקה ייחודית שהופכת אותם לחזקים, אטומים ועמידים בתנאי מזג אוויר קשים.

אקרשטיין פעילה בתחום הנדל"ן המניב, בעיקר בתחום המשרדים להשכרה באזור התעשייה של הרצליה פיתוח.

לאקרשטיין יש גם פעילות בחוף המערבי של ארה"ב באמצעות חברת Acker Stone. 

מבחינת מגזרים: תחומי התעשייה וההנדסה הם רוב ההכנסות והרווח. תחום התעשייה בארה"ב הפסדי. 

ירידה בהכנסות ב-2024 על רקע המלחמה. החברה מציגה במצגת שיפור בתפעולי ובנקי, אך יש לשים לב שזה כולל 60 מ' עליית ערך נדלן להשקעה שבנטרולם אנו רואים ירידה גם בתפעולי ובנקי. בנטרול עליית ערך נדלן הרווח הנקי הוא כ-70 מ' ששם אותנו במכפיל רווח גבוה. 

נראה שמצפים לשיפור חד בתוצאות אך אני לא חושב שניתן לסמוך על זה.  

 לא עוברת. 

אקרשטיין – שווי שוק 1,204 מ'. עוסקת בייצור ושיווק מוצרי בטון לפיתוח סביבתי ובנדל"ן מניב. הון עצמי של 1,083 מ' ש"ח.
סוף סוף ההכנסות מראות עליה לאחר כמה שנים של קיפאון. סביר שזה נובע מהעליה שראינו בהתחלות הבניה ב-2022 (בישראל וגם בארה"ב) אך אני מצפה ש-2023 תציג דווקא ירידה משמעותית בהתחלות הבניה (התחלנו לראות סימנים ברבעון הרביעי וסביר שזה יימשך גם בראשון). בסך הכל לא יקרה אך גם לא מאוד זולה וסביר בעיניי שהשנה הקרובה תהיה טובה פחות.  לא עוברת.