ווישור גלובלטק

ווישור גלובלטק -שווי שוק 2.8 מיליארד ש"ח..ווישור גלובלטק היא חברת החזקות ביטוחית־טכנולוגית. בראש הפירמידה ניצבת החברה הציבורית, שמחזיקה בכ-70.17% מאיילון חברה לביטוח; איילון מחזיקה ב-100% מ"ווישור חברה לביטוח", ובעוד שורת חברות שירותים ופיננסים. לצד הפעילות הביטוחית בישראל, החברה מחזיקה בחברות טכנולוגיה והפצה בהודו ובארה"ב, ומשתמשת בפלטפורמת אינשורטק כדי לשרת גם חברות ביטוח אחרות כ-Insurance Producer/MGA (Managing General Agent).

בישראל עיקר הפעילות הוא ביטוח כללי – רכב חובה ורכוש, דירה, עסקים, אחריות מקצועית וחבויות – דרך איילון ווישור ביטוח.

מגזר החיים והחיסכון ארוך הטווח (ביטוחי מנהלים, ריסק, פוליסות חיסכון) מייצר פרמיות של כ-339 מיליון שקל בחצי שנה, עם רווחיות מתונה אך חיובית. מגזר הבריאות – קולקטיבים קצרת טווח ובריאות פרט – רשם במחצית הראשונה פרמיות של כ-354 מיליון שקל ורווח כולל לפני מס של כ-62 מיליון שקל, זינוק של כ-68% לעומת 2024. בכך נבנה בסיס רחב יחסית של שלושה מנועי ליבה: כללי, חיים/חיסכון ובריאות.

מעל זה יושבת זרוע הטכנולוגיה: חברת פיתוח בהודו שמפתחת ומתחזקת את מערכות האונליין, וחברות בארה"ב שמטרתן לבסס את ווישור כגוף דיגיטלי רב־ערוצי (Digital, סוכנים, שיתופי פעולה) ולפעול כחברה מייצרת ביטוח ו-MGA במדינות שונות בארה"ב. 

ינואר 2025 – כניסה רשמית לעידן IFRS 17 ו-IFRS 9 בדוחות של ווישור גלובלטק. החברה מציגה לראשונה מאזן עם הון עצמי מאוחד של כ-1.2 מיליארד שקל והון עצמי לבעלי המניות של כ-910 מיליון שקל, לצד תשואת הון במונחים שנתיים של מעל 30% במחצית הראשונה. 
יולי 2025 – החברה מדווחת על הסכם לרכישת Hourly, חברת פלטפורמת שכר ותגמולים דיגיטלית בארה"ב לעסקים קטנים ובינוניים. העסקה מבוצעת כמיזוג משולש הופכי דרך החברה־הבת WeSure Technologies USA Inc, בתמורה שכוללת גם השקעה של כ-10 מיליון דולר בחברת הבת, יחד עם שש קרנות הון סיכון קיימות.
אוגוסט 2025 – חתימת מזכר הבנות בלתי מחייב לרכישת קבוצת ביטוח קטנה בארה"ב, הכוללת את חברת הביטוח U.S. Insurance Company of America (USICOA), תמורת כ-6.5 מיליון דולר. החברה פועלת בכמה מדינות בארה"ב בעיקר בביטוח רכוש וחבויות לעסקים קטנים ובינוניים, ויש לה גם רישיונות לביטוחי רכב ודירה פרטים. 
אוגוסט 2025 – פרסום דוחות רבעון שני וחציון ראשון 2025. הרווח הנקי לבעלי המניות ברבעון השני מזנק בכ-109% לכ-96 מיליון שקל, תשואת הון רבעונית במונחים שנתיים של כ-44.5%. בחצי השנה הראשונה הרווח הנקי לבעלי המניות מגיע לכ-131 מיליון שקל – כמעט הכפלה לעומת 2024 – עם תשואת הון שנתית של כ-30.4%. 
לאחר הדוח, החברה מדווחת על הקמת חברת גלובלטק מימון בע"מ כצעד מעשי לקראת פעילות אשראי חוץ־בנקאי, ומדגישה שהפעילות תתבצע בכפוף לרישיון אשראי מורחב. זה מכין את הקרקע למנוע הכנסה שאינו ביטוחי, ועלול לשנות את פרופיל הסיכון של הקבוצה לכיוון יותר "פיננסי־בנקאי"

אוגוסט 2025 – איילון ביטוח נבחרת במכרז ביטוח תאונות אישיות לתלמידים לכל תלמידי ישראל (כ-2.6 מיליון תלמידים), עם פרמיה שנתית מוערכת של כ-183 מיליון שקל לתקופה של עד שלוש שנים.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה ברווח של 265 מ'. 

סיכום וניתוח

ההחזקה של ווישור באיילון שווה בערך 2.25 מיליארד ש"ח. את שאר הפעילות, בעיקר זו שבארה"ב, קשה הרבה יותר לנתח. אם כבר הייתי מעדיף להשקיע באיילון ישירות. לא עוברת.

ווישור גלובלטק -שווי שוק 630 מ’. מתמחה בטכנולוגיית ביטוח דיגיטלית. באמצעות החברה הבת, ווישור חברה לביטוח בע"מ, היא מספקת שירותי ביטוח לציבור. החברה הוקמה בדצמבר 2016.

ב-2021 מניות החברה נרשמו למסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב. באותה שנה, ווישור רכשה 50.445% ממניות איילון אחזקות בע"מ, ובכך הפכה לבעלת השליטה בחברת הביטוח איילון

ווישור מחזיקה גם בפעילות בארה"ב בתחום של ביטוח לבתי עסק שאותה היא מפתחת בשנתיים האחרונות.

במסגרת זו, קיבלה ווישור רישיונות לפעול ב-31 מדינות בארה"ב, והחלה לפעול ב-10 מהן. הפעילות עדיין לא מניבה הכנסות משמעותיות. לצורך העמקת פעילות זו, נחתם הסכם שיתוף פעולה אסטרטגי עם תאגיד הביטוח האמריקני אמטראסט (AmTrust), שגם מחזיק ב-30% ממניות החברה המרכזת את פעילות ווישור ארה"ב. במקביל, רכשה אמטראסט גם 14.8% ממניות ווישור גלובלטק.

כמו חברות ביטוח אחרות, גם ווישור ואיילון נהנו מהתייקרות הפרמיות ב-2024 וריווחיות חיתומית. חשוב לזכור שחיתום הוא תחום סיקלי ,עם שנים טובות כמו 2024 ושנים גרועות. 

ההחזקה באיילון שווה כ-850 מ' לפי שווי שוק, עם זאת ווישור עצמה הפסדית בקצב של 5-10 מ' בשנה, מה שמצדיק דיסקאונט מסוים, בנוסף לחוב נטו בסולו של כ-100 מ'.
נראה לי עדיף להחזיק ישירות באיילון. לא עוברת.

ווישור גלובלטק -שווי שוק 141 מ'. עוסקת בביטוח כללי דיגיטלי וכן רכשה את השליטה בחברת איילון.

הון עצמי של 396 מ' אך מאז הרכישה מניות איילון ירדו מאוד והיא מוצגת במאזן בשווי קניה אז ההון העצמי המייצג כרגע נמוך משמעותית כאשר החברה שלמה על חלקה באיילון 440 מיליון ש"ח ושווי המניות נכון להיום הוא 158 מיליון ש"ח.ווישור עברה בשנה האחרונה גיוס הון מסיבי בשביל להשלים את רכישת איילון ביטוח ובנוסף הקימה שותפות להתחלת פעילות ביטוח בארצות הברית, החברה בקשה מדירקטוריון איילון לשקול מיזוג בין איילון לחברת הבת של ווישור בישראל בשביל ליצור סינרגיה בין הקבוצות ולהשטיח את מבנה החברה, ואז החברה בעצם תהפוך לחברת החזקות בתחום הביטוח כאשר פעילות ישראל תתרכז תחת איילון ביטוח חברה ציבורית ועוד 2 פעיליות תחת חברות פרטיות בארצות הברית והודו, השאלה הגדולה היא כמה החברה תצליח לייצב את פעילות איילון שלא נראת טוב בשנים האחרונות ובנוסף להכניס את פעילות חברת הבת לאיילון בהצלחה וכמובן פעילויות בינלאומיות שקשה לאמוד את יכולת ההצלחה שלהן. אומנם אני רואה פה פוטנציאל אבל גם סיכון שקשה כרגע לכמת אותו. הייתי רוצה לעקוב קודם אחר היכולת של החברה לייצב את הפעילות בישראל. לא עוברת.