מולטי ריטייל

מזון וקמעונאותשו״ש: 88 מ'TASE:MRGמאי"ה ביזפורטל

לא עוברת

נתונים פונדמנטליים

מולטי ריטייל – שווי שוק 190 .מ׳. רשת קמעונאית שמוכרת מוצרים לשדרוג ותחזוקת הבית והרכב (ACE, אוטודיפו, ACE ELECTRIC) ולצד זה רשתות עיצוב הבית ביתיל ואורבן וכן פעילות אי־קומרס תחת Ace On-line.

פועלת בשלושה מגזרי פעילות:

1.שדרוג הבית והרכב
מגזר הליבה של ACE, אוטודיפו ו-ACE ELECTRIC – מוצרים לתחזוקת הבית, החצר והרכב, כלי עבודה, חשמל, מוצרי גינון, צמיגים ושירותי מצברייה. המגזר הזה מייצר בערך בין שני שלישים לשלושה רבעים מההכנסות של החברה בשנים האחרונות גם ב-2024 וגם בתשעת החודשים הראשונים של 2025, עם שיעור רווח גולמי סביב 50% והוא גם התורם העיקרי ל-EBITDA ברמת הקבוצה

2.עיצוב הבית
ביתילי ואורבן – ריהוט, סלוני ישיבה, חדרי שינה ואקססוריז לעיצוב הבית. המגזר מהווה בערך כחמישית מההכנסות בשנה האחרונה. בשנים קודמות הוא היה מקור הפסד מגזרי, אבל לפי 2024 ותשעת החודשים של 2025 הוא כבר מתקרב או עובר ל-EBITDA חיובי אחרי סגירת סניפים מפסידים, הורדת מלאי ופתיחת פורמט סניפים קטן יותר

3.Ace On-line
אתרי הסחר של ACE והמותגים הנלווים – מכירה אונליין של מוצרי ACE, חשמל וריהוט. המגזר מהווה בערך 15% מההכנסות בשנים האחרונות, עם רווחיות שעדיין נמוכה יותר מהמגזר הפיזי אך במגמת שיפור, ו-EBITDA מגזרי חיובי ושוקל יותר ויותר בתוצאות החברה

אירועים בולטים

מאי 2022 – מולטי ריטייל משלימה את רכישת ביתילי, אורבן ו-Id design. בדיעבד הרכישה בוצעה בתזמון גרוע, רגע לפני עליית ריבית שפגעה בהוצאות בתחום הפעילות.

מאי 2023 – מולטי ריטייל מתקשה לעמוד בקובננטים הבנקאיים.
מרץ 2025 – פרסום הדוח התקופתי והשנתי לשנת 2024: החברה מציגה שנה ראשונה של רווח נקי אחרי שנים של הפסדים, רווחיות גולמית סביב 49-50% ושיפור חד ב-EBITDA, לצד הורדת מלאי והקטנת חוב פיננסי נטו. זה ביסס את הנרטיב של "תוכנית ההבראה עובדת" והצדיק בדיעבד את הזינוק במניה ב-2024
אפריל-ספטמבר 2025 – שינוי עמוק במצבת הסניפים: סגירת סניף אייס בית שאן, סגירת סניפי IDdesign נתניה ורמת גן, סגירת ביתילי ואורבן פתח תקווה וסגירת ביתילי מעלה אדומים. במקביל פתיחת ביתילי תלפיות והעברת שטחים מאייס עין שמר לטובת סניפי ביתילי, כחלק מיישום החלטה על פורמט ביתילי חדש, קטן וזול יותר בשטח של כ-350 מ"ר לעומת כ-1,000 מ"ר בפורמט הישן
מאי 2025 – דוח רבעון 1 2025: אחרי שנת רווחיות, החברה מציגה ירידה בהכנסות בעיקר במגזר הרכב ועוברת להפסד נקי ברבעון, על רקע חולשה בצריכה וירידה בפעילות הרכב. זה הציף מחדש את השאלה עד כמה השיפור ב-2024 היה חד־פעמי לעומת שינוי מבני עמוק
אוגוסט 2025 – כתבה צרכנית על סגירת רשת IDdesign בישראל, שהדגישה את נסיגת המותג מהשוק המקומי ואת השתלבותו תחת הפורטפוליו של מולטי ריטייל. זה מתחבר למהלך אסטרטגי של צמצום חשיפה למותג יקר ופחות רווחי והסטת המיקוד לביתילי ואורבן
נובמבר 2025 – דוח רבעון 3 2025: שיפור בולט ברווחיות עם רווח של 8.7 מ' ברבעון, כולל רווח EBITDA מגזרי של כ-2.5 מיליון שקל במגזר עיצוב הבית לעומת הפסד ברבעון המקביל, המשך שיפור ב-Ace On-line וירידה חדה בחוב הפיננסי נטו של החברה לכמעט אפס
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את השנה עם מזומן נטו של 30 מ' ש"ח לעומת חוב נטו 22 מ' ש"ח אשתקד.

שיפור ניכר בתחום עיצוב הבית, על רקע ייעול הסניפים:

בדוח המאוחד ישנה ירידה בהכנסות, בעיקר במגזר שדרוג הבית והרכב. הרווח הנקי ירד ל-4.7 מיליון ש"ח.

חלוקה רבעונית:

סיכום וניתוח

זה עסק יחסית פשוט להבנה: קמעונאות בית ורכב עם מותגים מוכרים, שלושה מגזרים ברורים ומיקס בין מוצרים חיוניים (תחזוקת בית ורכב) לבין מוצרים דיסקרציוניים (ריהוט ועיצוב). יש מורכבות תפעולית של ריבוי מותגים וסניפים, אבל אין כאן טכנולוגיה או מודל הכנסות לא אינטואיטיבי.

ה-EBITDA עמד ב-2025 על 37.2 מ' לעומת 41 מ' אשתקד, זה יוצא מכפיל EBITDA סביב 4, שנראה נמוך מאוד. שיפור ניכר במאזן, אך לא נראה שהעסקים מצליחים עד כה 'לפרוץ' מבחינת צמיחה או ריווחיות.

בסך הכל, לפי הקריטריונים שלנו זו מניית ריטייל מעניינת, שלאחר רכישות שהשתבשו נראה שהצליחה להביא לשיפור בתוצאות. למעקב.

מולטי ריטייל – שווי שוק 88 מ'. מפעילה רשתות שיווק למוצרי בית ורכב-"אייס","אוטודיפו", "אייס אלקטריק","ביתילי","אורבן" ו"איי.די.דיזיין".

החברה לא רק שלא צומחת אלא שגם הולכת לאחור ולא הצליחה רבעון אחד השנה להיות חיובית. לא עוברת.

הערות אישיות

התחברו כדי לכתוב הערות אישיות