אנדימד

אנדימד –שווי שוק 37 מ'. עוסקת בפיתוח,ייצור ושיווק מכשור רפואי אסתטי לטיפול מקצועי וביתי להצערת העור,הצרת היקפים והסרת שיער. תחום המכשור לאסתטיקה רפואית מתאפיין במוצרים יחסית גנריים ללא יתרון טכנולוגי מהותי של חברה אחת על אחרת, לאחר עבודת הפיתוח הראשונית וקבלת האישורים הרגולטוריים וההבדלים המשמעותיים בין החברות בתחום נובעים ממבחר המוצרים בפורטפוליו של החברה ובעיקר מאפקטיביות השיווק. לאנדימד מספר מוצרים אשר מתחלקים למוצר הביתי המיועד לצרכנים פרטיים ומוצרים לשוק המקצועי המיועדים למרפאות, מכוני אסתטיקה ויופי ועוד. החברה מוכרת בעיקר באמצעות מפיצים למעט פעילות קטנה של מכירה ישירה בארצות הברית.

התוצאות של אנדימד ב2022 דומות מאוד לתוצאות 2021. הכנסות דומות והשחיקה ברווח הגולמי נעצרה והמרווח ב2022 עמד על 47% בדומה ל2021. עם הון עצמי של 14.7 מיליון דולר כשרובו במזומן ללא חוב.

הפער המרכזי הוא עלייה של 46% בהוצאות מכירה ושיווק שהורידו את הרווח התפעולי מ3 מיליון דולר ב2021 ל1.3 מיליון דולר ב2022.
הגידול נובע מעלייה במספר העובדים במחלקת מכירה ושיווק מ7 עובדים ל12 כחלק מהכניסה למכירה ישירה (שלא דרך מפיץ) בארצות הברית.

הוצאות המכירה והשיווק גדלו בצורה משמעותית אבל את האפקט של זה אנחנו עוד לא רואים בדוחות, כאשר ההכנסות מצפון אמריקה נשארו בסדר גודל דומה ל2021, כיוון שתהליכי מכירה כאלו לוקחים זמן ונוכל לבחון את האפקטיביות של ההשקעה הזו רק בהמשך שנת 2023.

בנוסף לאחרונה חתמה אנדימד עם ד"ר זיו קרני, יועץ מומחה לחברה ומייסד אלמה לייזרס ולפי גורמים בענף אחד מהטופ 3 בתחום בארץ, על רישיון בלעדי לאנדימד לשימוש בפטנטים בבעלותו. מה שעשוי לקצר ולהוזיל תהליכי פיתוח ולהרחיב את סל המוצרים שהחברה מספקת.

מבחינת ממשל תאגידי יש לאנדימד תסבוכת עם בעלת השליטה בחברה שהיא גם לקוח מהותי שהיווה 28% מהכנסות החברה ב2022 ולא עומד ביעדי ההפצה שנקבעו ביניהן.

לסיכום יש לנו חברה רווחית בקטנה עם פטנטים ונכסים בלתי מוחשיים אחרים שכל השווי (ואף יותר) במאזן ולמעשה אנחנו לא משלמים כלל על הפעילות. בנוסף לכמה דובדבנים פוטנציאליים כמו הרחבת הפעילות למכירה ישירה בארצות הברית שתתחיל להבשיל ב2023, שיתוף פעולה עם ענקית הקוסמטיקה L'Oreal והרחבת סל המוצרים שהחברה מספקת באמצעות הפטנטים והטכנולוגיות של ד"ר זיו קרני. גבולי כי בהשוואה לרווח החברה אינה זולה אך חברה מעניינת.