ביג מרכזי קניות

ביג מרכזי קניות – שווי שוק 18 מיליארד. ביג היא אחת מקבוצות הנדל״ן המניב הגדולות בישראל, שמפתחת, מחזיקה ומנהלת מרכזי קניות פתוחים וקניוני Lifestyle בישראל, באירופה ובמידה קטנה יותר בארה״ב, וגם שולטת בכ-89% באפי נכסים שפועלת בעיקר במשרדים ומגורים להשכרה באירופה ובישראל. בנוסף יש זרוע אנרגיה מתחדשת (BIG אנרגיה) עם מתקנים סולאריים על נכסי החברה ופרויקטי אנרגיה נוספים בבלקן ובפולין.

מגזרים עיקריים לפי הדוחות

מגזר 1 – נדל״ן מניב בישראל – מרכזי קניות פתוחים וקניוני BIG Fashion, וגם חלק מנכסי אפי נכסים בישראל. זה המגזר המרכזי, שמייצר בשנים האחרונות בערך 55-60% מה-NOI של הקבוצה (כולל חלקה באפי נכסים), עם תפוסות סביב 100% ושכר דירה ההולך ועולה בפרויקטים החדשים (גלילות, אור עקיבא, כרמי גת וכו'). בישראל יש למעלה מ-25 מרכזי ביג, ביניהם ביג פאשן אשדוד, ביג באר שבע, ביג קריות, ביג אילת וכמובן ביג גלילות. 

מגזר 2 – נדל״ן מניב באירופה (בעיקר דרך אפי נכסים + BIG CEE/Poland) – משרדים, מגורים להשכרה, לוגיסטיקה ומרכזי קניות ברומניה, פולין, צ׳כיה, סרביה ומדינות אקס-יוגוסלביה. מגזר זה תרם בשנה האחרונה בערך 30-35% מה-NOI המאוחד, עם שיעורי תפוסה גבוהים (קרוב ל-99%) ופרויקטי פיתוח משמעותיים שממשיכים להעלות NOI ורווחי שיערוך.

מגזר 3 – ארה״ב ופעילות אנרגיה/אחרים – מספר מרכזי קניות בארה״ב (במגמת מימוש, לפי החלטת דירקטוריון 2020) ופעילות האנרגיה המתחדשת והמעט לוגיסטיקה בצרפת וסרביה. מדובר במגזר קטן יותר שמביא את היתרה (בערך 10-15% מה-NOI), עם מגמה ברורה של צמצום חשיפה לארה״ב והסטת ההון לפעילות בישראל ואירופה.

אירועים בולטים

פברואר 2025 – פתיחה רשמית של ביג פאשן גלילות (27.2.2025), אחד ממרכזי הקניות הגדולים בישראל, עם עשרות מותגים מובילים ומתחם קולינרי גדול. 
נובמבר 2025 – החברה משלימה עסקת מכירה של 60% מזכויותיה במרכז קניות של החברה הבת בארה״ב בשווי של 153.3 מיליון דולר. המהלך משתלב באסטרטגיית היציאה מארה״ב, מקטין חשיפה לשוק האמריקאי ומייצר נזילות להמשך השקעות בישראל ובאירופה.
דצמבר 2025 – סביב ביג גלילות מתפתחת מחלוקת ציבורית ומשפטית חריפה על פתיחת הקניון בשבת, כולל עתירות ותצהירים של שוכרים והאשמות לגבי העסקת שב״חים. 
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. עלייה ב-NOI מ-820 מ' ל-מיליארד ש"ח. 

סיכום השקעה

הון עצמי 13.4 מיליארד . השוק נותן לביג פרמיה נאה על ההון, אך מנגד לא נראה שצפויה צמיחה גבוהה במיוחד על פי המצגות, שכן הסקייל של החברה כבר גדול בשווקים בהם היא פועלת, ובפרט בישראל. ביג היא חברה איכותית בתמחור לא גבוה ולא נמוך. לא עוברת.  

ביג מרכזי קניות – שווי שוק 13,000 מ’. ביג מרכזי קניות היא רשת של מרכזים מסחריים בפריסה ארצית בישראל, הפועלת במתכונת של "פאוור סנטרים" (Power Centers) – מרכזים פתוחים המיועדים בעיקר להגעה ברכב, עם חנויות גדולות ומרחבי חניה נוחים. החברה הוקמה בשנת 1994 על ידי יהודה נפתלי, וכיום היא אחת מחברות הנדל"ן המובילות בתחום המסחר בישראל.

מאפיינים של מרכזי ביג:

1. מרכזים פתוחים – החנויות אינן ממוקמות בתוך מבנה סגור כמו קניון, אלא פזורות במתחם פתוח.
2. חנויות גדולות – בעיקר רשתות אופנה, אלקטרוניקה, סופרמרקטים, חנויות לבית ולגן.
3. נגישות גבוהה – ממוקמים לרוב בסמוך לכבישים ראשיים עם חנייה חינמית בשפע.
4. שעות פתיחה גמישות – לרוב פתוחים גם בשבת, במיוחד מחוץ לערים.
5. תמהיל חנויות מגוון – רשתות מובילות כמו פוקס, קסטרו, איקאה (במקומות מסוימים), סופר-פארם, מגה ספורט, מחסני חשמל ועוד.

בישראל יש למעלה מ-25 מרכזי ביג, ביניהם ביג פאשן אשדוד, ביג באר שבע, ביג קריות, ביג אילת ועוד.

החברה פועלת גם מחוץ לישראל, עם מרכזי קניות בארצות הברית, סרביה ומדינות נוספות:

בפברואר 2025 פתחו את 'ביג גלילות' שהוא כיום הקניון הגדול בישראל, עם 180 חנויות ומסעדות.

מחזיקה ב”אפי נכסים” הציבורית (ההחזקה באפי נכסים שווה 5.7 מיליארד לפי שווי שוק). 

הון עצמי של 12,022 מ’, נסחרת בפרמיה צנועה על ההון. לא יקרה ולא זולה. לא עוברת.  

ביג מרכזי קניות – שווי שוק 7,330 מ’. עוסקת בייזום,תפעול והשכרה של מרכזי קניות פתוחים, ע”י “קניאל” בייצור קופסאות פח,ומחזיקה ב”אפי נכסים" הציבורית (ההחזקה באפי נכסים שווה 3.1 מיליארד לפי שווי שוק). נסחרת ב-דיסקאונט של 10% על ההון העצמי. 

רווח של 1.2 מיליארד אך עליית הריבית צפויה להשפיע לרעה. אג"ח שביג הנפיקה בריבית של 2% נסחר לפי 6%. אני חושב שכדאי להימנע כרגע מחברות שעשויות להיפגע במצב של מיתון יחד עם עליית ריבית. לא עוברת.