נקסטקום

נקסטקום – שווי שוק 115 מ'’. חברה קבלנית-תפעולית שעוסקת בתכנון, הקמה ותחזוקה של תשתיות תקשורת קוויות ואלחוטיות ותשתיות אנרגיה מתחדשת, בעיקר בישראל, מול לקוחות מוסדיים, גופים ביטחוניים, חברות תקשורת וחברות אנרגיה גדולות. הפעילות היא בעיקר EPC (תכנון רכש והקמה) ותחזוקה שוטפת לפרויקטים מורכבים וארוכי טווח, עם צבר חוזים משמעותי בתחום התקשורת והאנרגיה הסולארית והרוח.

מגזרי פעילות

1.תשתיות תקשורת
מגזר ליבה, החברה מספקת תכנון, התקנה, שדרוג ותחזוקה לרשתות Voice, Data ו־Video, כולל רשתות טלוויזיה רב ערוצית, רשתות נתונים וסיבים אופטיים, מערכות מולטימדיה ופתרונות אבטחה. הפעילות כוללת פריסת כבלים תת קרקעיים, עבודות עפר וחפירה, ופרויקטים עבור חברות תקשורת גדולות וגופים מוסדיים. לפי הנתונים האחרונים זה המגזר הגדול ביותר, סדר גודל של מעל מחצית מהמחזור בשנים האחרונות.
2.אנרגיה מתחדשת
תכנון, הקמה ותחזוקה של מתקני אנרגיה סולארית וחוות טורבינות רוח, לעיתים עם רכיב אגירה. נקסטקום פועלת כקבלן EPC לפרויקטים על גגות, מתקנים קרקעיים ומאגרי מים וכן מספקת תחזוקה שוטפת למערכות. המגזר מהווה בערך 40-45 אחוז מהכנסות הקבוצה בשנים האחרונות, עם צבר חוזים יפה אך רגישות לרגולציה ולקצב סגירת פרויקטים מצד יזמי האנרגיה.
3.ייזום ובנייה התחדשות עירונית
באמצעות החברה הבת ש.י.ן נקסטקום ייזום ובנייה(50%) החברה נכנסה לתחום הנדל"ן למגורים עם פרויקט אחד של מחיר למשתכן בשיווק ועוד מתחם אחד גדול בתכנון במגדל העמק, מגזר לא מהותי בשלב זה ונראה שאינו בליבת האסטרטגיה של החברה קדימה.

אירועים בולטים 

אוקטובר 2024 – החברה מודיעה על הסדר טיעון עם פרקליטות המדינה – המחלקה הכלכלית, בעקבות הליך פלילי שקשור לפעילות עבר בפרויקט. ההסדר כולל סנקציות כספיות והתחייבויות ציות, ומסיר חלק מהעננה המשפטית אך מדגיש את רגישות החברה לאירועים רגולטוריים ומשפטיים.
פברואר 2025 – כתבות בשוק מציינות את השקת "גדר חכמה" של נקסטקום, פתרון שמשלב גדר אבטחה היקפית עם קולטים סולאריים לייצור חשמל. המוצר ממחיש ניסיון של החברה לפתח מוצר ייחודי משלה ולא רק לעבוד לפי מפרט הלקוח, עם פוטנציאל, אבל גם עם סיכון טכנולוגי ושיווקי.
מאי 2025 – דוחות רבעון ראשון 2025: הכנסות כ־100 מיליון ש"ח, רווח תפעולי כ־3 מיליון ש"ח ורווח נקי כ־1.3 מיליון ש"ח.
יולי 2025 – הסכם EPC נוסף בתחום האנרגיה המתחדשת, הפעם עם פריים אנרג'י, לתכנון רכש והקמה של מתקנים סולאריים. 
אוגוסט 2025 – הסכם להקמת חווה סולארית על מאגר מים עבור שותפות בשליטת EDF, תמורה ~21 מ' ש"ח.
ספטמבר 2025 – משרד הביטחון מאשר לחברה לשוב ולשמש כספק מוכר (01.09.2025) – מהלך חיובי לזרוע התקשורת והפרויקטים הביטחוניים. 
ספטמבר 2025 – הסכמים עם חברה בשליטת משק אנרגיה לאספקה/הקמה/תפעול/תחזוקה של 4 מתקני אגירה (BTM) בהיקף כולל ~17 מ' ש"ח. 
מרץ 2026 – התקשרות בהסכמים להקמת 2 פרויקטי חווה סולארית משולבי אגירה ב-48 מ'.
מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. סיכמה את 2025 בהכנסות של 437 מ', ירידה חדה ברווח התפעולי ל-10 מ' והפסד של 6 מ'. 

מהצד האופטימי – צבר ההזמנות עלה בחדות ל-903 מ' ש"ח בהשוואה ל-454 מ' אשתקד

ניתוח וסיכום

העסק לא מסובך,אך עם תלות גבוהה בביצוע פרויקטים גדולים, בלוחות זמנים ובתנאי חוזים. בהתחשב במינוף התפעולי בהחלט ייתכן שהצבר הגבוה יוביל לעלייה בהכנסות ולחזרה לריווחיות נאה.

נראה שברבעונים 2-3 2026 נקסטקום תסיים עם הבטן פרויקטים ותחל להכיר בהיקפי הכנסות/רווח גבוהים יותר, אך קשה להגיד עד כמה מהותית תהיה ההשפעה על הרווח בשלב זה כי קיים גם מחסור בכוח אדם מיומן בענף שעלול לפגוע מעט ברווחיות. לאחר התלבטות – חברה מעניינת

נקסטקום – שווי שוק 115 מ’. עוסקת בביצוע פרוייקטי תשתיות תקשורת אלחוטית ותשתיות תקשורת וחשמל. 

חוב נטו 20 מ'. ירידה חדה בתוצאות בתחילת 2024 עם שיפור בהמשך השנה. ייתכן שלאחר פריסת הסיבים המסיבית בישראל במבט קדימה תהיה פחות עבודה במגזר התקשורת. מנגד, נראה שהמגזר הסולארי גדל. 

הודיעה ב-9.3.25 על זכיה במכרז סולארי ב-108 מ', וב-16.3 על מכרז סולארי + אגירה בסך 24 מ'. 

רבעון 4 עם ירידה ניכרת בריווחיות על אף עלייה בהכנסות. לא עוברת.

נקסטקום – שווי שוק 73 מ’. עוסקת בביצוע פרוייקטי תשתיות תקשורת אלחוטית ותשתיות תקשורת וחשמל.

הכנסות נקסטקום ירדו בשנה האחרונה ביחד עם הרווח הנקי מ24 מיליון ל7 מיליון בלבד יחד עם השלמת פרויקטי תחנות הרוח הגדולים, צבר ההזמנות של החברה גם כן ירד מ410 מיליון ש"ח ל370 מיליון ש"ח החברה נסחרת במכפיל 10 על רווחי 2022 בזמן שחברות קטנות בתחום שלה נסחרות במכפילים נמוכים יותר, כרגע הצבר לא מראה על צמיחה או שיפור אבל גם אם נראה שיפור בתוצאות לא רואה פה שיפור משמעותי ובתמחור הנוכחי גם שיפור לא בהכרח יביא לשינוי בתמחור במצב הנוכחי ללא קבלת פרוייקטים משמעותיים שישנו את התמונה. לא עוברת