רקח

רקח / רקח תעשיה פרמצבטית – שווי שוק 135 מ’.חברת תרופות ודרמו-קוסמטיקה ישראלית בבעלות קרן פימי, שפועלת בעיקר בישראל בייצור ושיווק תרופות גנריות (מרשם ו-OTC), ויטמינים ותוספי תזונה, תכשירים דרמו-קוסמטיים, לצד פעילות הפצה לחברות צד שלישי ופעילות "מיוחדת" שכוללת זכיינות אזורית של מפעל הפיס בירושלים וסביבתה ובתי "דרך חיים".

היסטוריה: שורשי החברה מתחילים בשנות ה-80 של המאה ה-20, כאשר הוקמה בירושלים כבית מרקחת קטן שהתפתח לבית מסחר לתרופות. בשנת 1993 נוסדה החברה באופן רשמי על ידי מרדכי וג'ורג'ט אלגרבלי. במהלך השנים, רכשה החברה את מפעל התרופות "ויטאמד" בבנימינה והרחיבה את פעילותה לתחומי הוויטמינים ותוספי התזונה. בשנת 2015, קרן פימי הצטרפה כשותפה בחברה. 

מגזרי פעילות

1.מגזר מוצרי ליבה (תרופות, ויטמינים, דרמוקוסמטיקה)
המגזר המרכזי של הקבוצה – ייצור ושיווק תרופות גנריות מרשם ו-OTC, ויטמינים ותוספי תזונה, ותכשירים דרמו-קוסמטיים על בסיס צמחי מרפא (מותגים כמו VitaMed, MORAZ ו-Tree of Life), בעיקר לשוק הישראלי, עם הרחבת פעילות הייצוא. זה המגזר שמהווה את עיקר ההכנסות והנכסים של החברה, והוא כולל גם פעילות פיתוח תרופות עיניים וסטרואידים והרחבת רישומי תרופות בישראל ובאירופה.
2.מגזר הפצה
מופעל בעיקר דרך אופיר את שלפארם – הפצה וסחר בתרופות, קוסמטיקה, דרמו-קוסמטיקה, אמ"ר וויטמינים עבור חברות צד שלישי, כולל הפצה לרשתות פארם, בתי מרקחת וקופות חולים. זה מגזר עם מחזור גבוה יותר ומרווח תפעולי נמוך יותר ביחס למוצרי הליבה, אבל עדיין מהווה חלק משמעותי מהפעילות הכוללת.
3.מגזר פעילות מיוחדת (מפעל הפיס ו"דרך חיים")
מגזר קטן יותר בהכנסות אבל מהותי ברווחיות: זכיינות אזורית להפצת מוצרי מפעל הפיס באזור ירושלים והשפלה (באמצעות חב' בת AMPI), יחד עם פעילות "בתי דרך חיים". לפי הדוחות בשנים האחרונות, זה מגזר עם רווחיות גבוהה במיוחד ביחס להיקף פעילותו ולכן משפיע משמעותית על הרווח הנקי למרות חלקו הקטן במחזור.
4.חברות בת ותחומי פעילות: קבוצת רקח מחזיקה במספר חברות בת, ביניהן "ויטאמד", "אופיר & שלפארם" ו"טרי אוף לייף פארמה". הקבוצה פעילה בכל שלבי הערך: ייצור, מחקר ופיתוח, שיווק, מכירות, הפצה, ייצוא וייבוא. פורטפוליו המוצרים כולל כ-400 מוצרים רשומים, ביניהם תרופות מרשם, תרופות ללא מרשם (OTC), דרמוקוסמטיקה, ויטמינים ותוספי תזונה, ואביזרים רפואיים. החברה מתמקדת בתחומים כגון סטרואידים, אנטיביוטיקות, תרופות עיניים ותרופות OTC. 

אירועים בולטים

מאי 2024 – דוח מיידי על חשש לאירוע אבטחת מידע: החברה מדווחת שזיהתה חשש לאירוע אבטחת מידע במערך המכירות וההפצה העיקרי של אופיר את שלפארם (חברה בת בבעלות מלאה שמפעילה את הלוגיסטיקה המרכזית של הקבוצה). בעקבות זאת מערך המכירות וההפצה הושבת זמנית, והוקם צוות חירום עם מומחי סייבר חיצוניים לטיפול באירוע והשמשת המערכות שנפגעו.
יוני 2024 – הדגשת חומרת אירוע הסייבר בסיקור בתקשורת: בדיווחי שוק ההון מצוין שאופיר את שלפארם אחראית לכ-25% ממכירות הקבוצה, ושפעילות המכירות שלה הופסקה בשל האירוע, אם כי הערכת החברה בשלב זה היא שהנזק לא מהותי.
יולי 2024 – עדכון על חזרת מערך המכירות לפעילות מלאה: דוח בק"ע שבו החברה מודיעה שכל מערך המכירות וההפצה של החברה הבת חזר לכשירות, לתפקוד ולפעילות סדירה ומלאה
נובמבר 2025- רבעון 3. הפסד בסך 2.8 מ' מפעילות ברבעון, והפסד של 4.5 מ' ב-9 חודשים. ההפסד מגיע ממגזר מוצרי הליבה. 

מרץ 2026 – דוח שנתי 2025. 

סיכום וניתוח

עסק שאפשר להבין אבל עם רווחיות חלשה בשנים האחרונות, רגישות גבוהה לניהול תפעולי וסיכון סייבר. אין כרגע  רווח נקי יציב שממנו אפשר לגזור מכפילים סבירים ופוטנציאל ריאלי להכפלה בפרק זמן קצר. בנוסף למחזירי מסחר נמוכים – לפי הקריטריונים שלנו היא לא עוברת.

רקח – שווי שוק 140 מ’. חברה ישראלית המתמחה בייצור, יבוא, שיווק, מכירה והפצה של תרופות גנריות, מוצרי קוסמטיקה, ויטמינים ותוספי תזונה. 

היסטוריה: שורשי החברה מתחילים בשנות ה-80 של המאה ה-20, כאשר הוקמה בירושלים כבית מרקחת קטן שהתפתח לבית מסחר לתרופות. בשנת 1993 נוסדה החברה באופן רשמי על ידי מרדכי וג'ורג'ט אלגרבלי. במהלך השנים, רכשה החברה את מפעל התרופות "ויטאמד" בבנימינה והרחיבה את פעילותה לתחומי הוויטמינים ותוספי התזונה. בשנת 2015, קרן פימי הצטרפה כשותפה בחברה. 

חברות בת ותחומי פעילות: קבוצת רקח מחזיקה במספר חברות בת, ביניהן "ויטאמד", "אופיר & שלפארם" ו"טרי אוף לייף פארמה". הקבוצה פעילה בכל שלבי הערך: ייצור, מחקר ופיתוח, שיווק, מכירות, הפצה, ייצוא וייבוא. פורטפוליו המוצרים כולל כ-400 מוצרים רשומים, ביניהם תרופות מרשם, תרופות ללא מרשם (OTC), דרמוקוסמטיקה, ויטמינים ותוספי תזונה, ואביזרים רפואיים. החברה מתמקדת בתחומים כגון סטרואידים, אנטיביוטיקות, תרופות עיניים ותרופות OTC. 

עלייה במכירות ב-2024, אך ירידה ברווח ואף מעבר להפסד בחציון השני. לא עוברת.  

רקח – שווי שוק 185 מ’. עוסקת בייצור ושיווק תרופות,מוצרי קוסמטיקה ותוספי מזון, וכן בעלת זכיון להפצת מוצרי מפעל הפיס. 

לאחר שנים של קיפאון בהכנסות השנה אנו רואים עליה, בפרט ברבעון 4, אך הרווח הגולמי הוא שנשאר תקוע והרווח התפעולי עוד ירד. בקושי ריווחית בתיאום תמורה מותנית בגין טרי אוף לייף. לא עוברת.